BoJ-Noguchi: Japans Wirtschaft im Wandel – Löhne müssen Preise übertreffen
Noguchi: Nachhaltiges Lohnwachstum unerlässlich
Asahi Noguchi, Mitglied des Policy Board der Bank of Japan, äußerte sich am 27. November 2025 in Oita zu Japans Wirtschaftsaktivität, Preisen und Geldpolitik.
Er beschrieb die japanische Wirtschaft als in einer Übergangsphase befindlich, die sich von einer jahrzehntelangen Deflations- oder Nullinflationsära hin zu einem Wachstumspfad mit steigenden Preisen und Löhnen bewegt.
Neue Entwicklungen wie Lohnsteigerungen durch Arbeitskräftemangel, steigende Aktienkurse und Unternehmensgründungen prägen das Bild.
Gleichzeitig belasten hohe, kostengetriebene Preise die Haushalte und dämpfen den Privatkonsum.
Für eine nachhaltige Rückkehr zum Wachstum ist es laut Noguchi entscheidend, dass Löhne und Einkommen der Bevölkerung die Preissteigerungen dauerhaft übertreffen.
Japans Weg aus der Deflation im Fokus
Noguchis Rede reiht sich in die anhaltende Debatte innerhalb der Bank of Japan ein, wie nachhaltig der Übergang zu einer stabilen Inflation und einem robusten Wirtschaftswachstum ist.
Die BoJ hat in den letzten Jahren versucht, die Wirtschaft aus der Deflation zu führen, und beobachtet genau, ob die Lohn-Preis-Spirale sich selbst trägt.
Die Betonung, dass Lohnwachstum die Preissteigerungen übertreffen muss, unterstreicht die Vorsicht der Zentralbank und ihre Abhängigkeit von den Ergebnissen der kommenden Lohnverhandlungen, um eine echte Trendwende zu bestätigen und weitere geldpolitische Schritte zu rechtfertigen.
BoJ-Bedingung für echten Aufschwung präzisiert
Noguchis Rede ist bemerkenswert, da sie trotz positiver Anzeichen wie Lohnsteigerungen und steigenden Unternehmensgewinnen eine klare Bedingung für einen nachhaltigen Aufschwung formuliert: Die Löhne müssen die Inflation übertreffen.
Dies signalisiert, dass die BoJ weiterhin vorsichtig agiert und eine echte Trendwende erst dann als gesichert betrachtet, wenn die Kaufkraft der Haushalte wieder steigt.
Es ist eine wichtige Orientierung für Marktteilnehmer bezüglich der zukünftigen geldpolitischen Ausrichtung.