BIS-Studie: Auktionen sparen Liquidität im Echtzeit-Zahlungsverkehr
Liquiditätshilfe per Auktion
Die BIZ schlägt einen neuartigen Auktionsmechanismus vor, um Liquidität in Echtzeit-Bruttoabwicklungssystemen (RTGS) effizienter zu nutzen.
Statt Zahlungen mit fester Liquidität zu optimieren, fragt das Modell, wer Liquidität für eine gegebene Menge an Transaktionen bereitstellt – vergütet durch Auktions-basierte Side Payments.
Simulationen mit Daten aus vier Ländern zeigen Erfolgsquoten von durchschnittlich 79 Prozent.
Das System verspricht erhebliche Liquiditätseinsparungen und eine bessere Koordination der Anreize im Zahlungsverkehr.
Innovation für den Zahlungsverkehr
Echtzeit-Bruttoabwicklungssysteme (RTGS) eliminieren zwar das Abwicklungsrisiko, erfordern aber enorme Liquiditätsmengen.
Seit Jahrzehnten suchen Zentralbanken nach Wegen, diese Liquiditätsnachfrage durch sogenannte Liquiditätseinsparungsmechanismen (LSMs) zu senken.
Die meisten existierenden Systeme basieren auf komplexen Warteschlangen und heuristischen Regeln, die oft suboptimal sind.
Die BIZ-Studie adressiert diese Schwächen mit einem radikal neuen, marktbasierten Ansatz.
Technischer Durchbruch, noch keine Politik
Das Working Paper liefert einen überzeugenden Entwurf für eine neue Generation von Liquiditätseinsparungsmechanismen.
Die Ergebnisse der Simulationen sind vielversprechend und zeigen, wie marktwirtschaftliche Anreize die Effizienz im Zahlungsverkehr steigern können.
Es ist ein wichtiger technischer Schritt, der die Debatte über das Design von RTGS-Systemen neu beleben dürfte.
Original: Auction-based liquidity saving mechanisms
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