New York Fed: Bilanzabbau endet, Fokus auf Ample Reserves und künftige Käufe

Fed-Bilanzstrategie: Ende des Abbaus und Ausblick

John C. Williams, Präsident der New York Fed, reflektiert die Entwicklung des geldpolitischen Umsetzungsrahmens der Fed.

Er beschreibt die Lehren aus Marktvolatilitätsphasen wie dem "Flash Rally" 2014 und dem "Dash-for-Cash" 2020, die die Notwendigkeit robuster Finanzmärkte unterstrichen.

Der FOMC-Ansatz basiert auf einem "Ample Reserves"-Framework, das durch Instrumente wie die Overnight Reverse Repo Facility (ON RRP) und die Standing Repo Facility (SRF) gestützt wird, um die Zinssteuerung zu gewährleisten.

Williams kündigt an, dass der Bilanzabbau der Fed am 1. Dezember 2025 abgeschlossen wird, da die Reserven das "etwas über reichlich" Niveau erreicht haben.

Der nächste Schritt ist die Bewertung des "reichlich" Niveaus, gefolgt von graduellen Ankäufen zur Aufrechterhaltung der Reserven.

Die zunehmende Nutzung der SRF signalisiert den Übergang zu ample Reserven.

Implikationen für Märkte und zukünftige Liquidität

Die Rede von John C. Williams ist von hoher Relevanz, da sie den offiziellen Abschluss des Bilanzabbaus (Quantitative Tightening) der Federal Reserve am 1. Dezember 2025 bestätigt.

Dies markiert einen wichtigen Wendepunkt in der Post-Pandemie-Geldpolitik.

Die detaillierte Erläuterung des "Ample Reserves"-Frameworks und der Rolle von ON RRP und SRF bietet Einblicke in die operative Steuerung der Fed.

Insbesondere die Ankündigung, dass nach Erreichen des "Ample Reserves"-Niveaus schrittweise Asset-Käufe zur Aufrechterhaltung dieses Niveaus beginnen werden, ist entscheidend für die zukünftige Marktliquidität und die Erwartungen der Marktteilnehmer hinsichtlich der Fed-Bilanzgröße.

Bestätigung des QT-Endes und Ausblick auf Bilanz

Die Rede bestätigt das Ende des Bilanzabbaus der Fed zum 1. Dezember 2025, was ein klares geldpolitisches Signal ist.

Die detaillierte Beschreibung des "Ample Reserves"-Frameworks und der Funktionsweise von ON RRP und SRF bietet wichtige Forward Guidance für die operative Geldpolitik.

Besonders relevant ist der Ausblick auf künftige, graduelle Asset-Käufe zur Aufrechterhaltung des "Ample Reserves"-Niveaus, was die zukünftige Bilanzstrategie der Fed präzisiert und Marktteilnehmern Orientierung gibt.