BoE sucht Wege für robusten Gilt-Repo-Markt: Clearing und Haircuts im Fokus
Gilt-Repo-Markt soll krisenfester werden
Die Bank of England (BoE) hat ein Diskussionspapier veröffentlicht, das Maßnahmen zur Stärkung der Resilienz des britischen Staatsanleihen-Repo-Marktes vorschlägt.
In enger Abstimmung mit der FCA, dem HM Treasury und dem DMO sucht die BoE Feedback zu zwei Hauptoptionen: einer verstärkten zentralen Abwicklung (Central Clearing) von Gilt-Repo-Geschäften sowie der Einführung von Mindesthaarscuts oder Margen für nicht-zentral abgewickelte Transaktionen.
Ziel ist es, die Finanzstabilität zu erhöhen, Gegenparteirisiken zu mindern und die Funktionsfähigkeit des Marktes auch in Stressphasen zu gewährleisten.
Die Maßnahmen sollen die Lehren aus dem System-wide Exploratory Scenario (SWES) umsetzen.
Rückmeldungen sind bis zum 28. November 2025 erbeten.
Nach LDI-Krise: Fokus auf Repo-Markt-Stabilität
Dieses Diskussionspapier ist eine direkte Reaktion auf die im September 2022 aufgetretenen Turbulenzen am britischen Gilt-Markt, ausgelöst durch die LDI-Krise, die die Anfälligkeit des Repo-Marktes offenlegte.
Es folgt auch auf die Erkenntnisse des System-wide Exploratory Scenario (SWES) der BoE, das die Notwendigkeit einer erhöhten Kapazität und Resilienz in Repo-Märkten unterstrich.
Die BoE reiht sich mit diesem Vorstoß in eine globale Bewegung ein, wie die Maßnahmen der US SEC zur zentralen Abwicklung von US-Treasury-Transaktionen und die Arbeit des Financial Stability Board (FSB) zeigen.
Die Initiative signalisiert eine proaktive Haltung der britischen Aufsichtsbehörden zur Minderung systemischer Risiken im Markt-basierten Finanzsystem.
Konkrete Schritte nach Krisenerkenntnissen
Das Diskussionspapier ist von hoher Relevanz für alle Akteure im britischen Gilt-Repo-Markt, da es die Weichen für zukünftige Regulierungen stellt.
Es ist eine direkte Konsequenz aus den Schwachstellen, die durch die LDI-Krise und das SWES-Szenario aufgedeckt wurden.
Obwohl es sich um eine Konsultation handelt, signalisiert die BoE klar ihre Absicht, die Resilienz des Marktes durch spezifische Maßnahmen wie Zentral-Clearing und Mindesthaarscuts zu stärken.
Es ist ein wichtiger Schritt in der Umsetzung der Lehren aus der jüngsten Marktvolatilität.