BOE hält Leitzins bei 4%: Uneinigkeit über Lockerungstempo
BOE: Zinspause trotz Lockerungsdruck
Das Monetary Policy Committee (MPC) der Bank of England hat auf seiner Sitzung am 5. November 2025 den Leitzins mehrheitlich (5-4 Stimmen) bei 4% belassen.
Vier Mitglieder plädierten für eine Senkung um 0,25 Prozentpunkte.
Das MPC beurteilt die CPI-Inflation als ihren Höhepunkt überschritten, wobei die zugrunde liegende Disinflation durch die restriktive Geldpolitik voranschreitet.
Dies zeigt sich in einer Verlangsamung des Lohnwachstums und der Dienstleistungspreisinflation, gestützt durch gedämpftes Wirtschaftswachstum und zunehmende Arbeitsmarktschwäche.
Die Risiken für die mittelfristige Inflation sind nun ausgeglichener zwischen anhaltender Inflation und schwächerer Nachfrage, doch es bedarf weiterer Belege.
Künftige Zinssenkungen hängen vom Fortschritt der Disinflation ab und dürften einen schrittweisen Abwärtspfad nehmen.
BOE im Spagat: Inflationsrisiken vs. Konjunktur
Die Entscheidung der Bank of England spiegelt das anhaltende Dilemma wider, mit dem Zentralbanken weltweit konfrontiert sind: den Kampf gegen die Inflation fortzusetzen, ohne die Wirtschaft unnötig zu drosseln.
Die knappe Abstimmung von 5 zu 4 unterstreicht die tiefen Meinungsverschiedenheiten innerhalb des MPC über das Ausmaß der verbleibenden Inflationspersistenz und die bereits eingetretene wirtschaftliche Schwäche.
Während einige Mitglieder eine übermäßig restriktive Politik befürchten, die zu einer Inflationsunterschreitung führen könnte, warnen andere vor einer zu frühen Lockerung und den Risiken einer erneuten Beschleunigung der Inflation.
Die bevorstehende Haushaltsankündigung am 26. November könnte zusätzliche Impulse für die wirtschaftliche Entwicklung geben und die geldpolitische Lage weiter beeinflussen.
Tiefe Einblicke in das BOE-Dilemma
Die detaillierten Protokolle bieten tiefe Einblicke in die internen Debatten des MPC und die unterschiedlichen Einschätzungen der Inflationsrisiken und der wirtschaftlichen Lage.
Die knappe Abstimmung von 5 zu 4 ist ein starkes Signal für die Unsicherheit über den weiteren geldpolitischen Kurs.
Während die Forward Guidance einen schrittweisen Abwärtspfad signalisiert, wenn die Disinflation anhält, verdeutlichen die divergierenden Ansichten der Mitglieder die Herausforderungen bei der Kalibrierung der Geldpolitik.
Dies macht die Quelle zu einer Pflichtlektüre für das Verständnis der britischen Geldpolitik.