BoE enthüllt Lohnprognose-Modelle: Warum die Realität abweicht
BoE-Modelle: Lohnwachstum soll sich verlangsamen
Die Bank of England (BoE) erläutert am 15. Januar 2024 ihre Methodik zur Prognose des Lohnwachstums.
Das Monetary Policy Committee (MPC) stützt sich auf eine Mischung aus qualitativen Informationen der BoE-Agenten, der Decision Maker Panel Survey und einer Reihe von Lohnmodellen.
Diese Modelle, basierend auf linearen Regressionen, berücksichtigen Produktivitätswachstum, Arbeitsmarktanspannung und Inflationserwartungen.
Während zwei Modelle kurzfristige Beziehungen abbilden, fängt ein Error Correction Model auch langfristige Dynamiken ein, indem es reale Löhne an die Produktivität koppelt.
Obwohl die Modelle eine Verlangsamung des Lohnwachstums prognostizieren, wich die MPC-Prognose im November 2023 kurzfristig nach oben ab, um hartnäckigere Zweitrundeneffekte zu berücksichtigen.
Langfristig sollen die Modelle jedoch weiterhin als Anker dienen.
Lohn-Rätsel im Kampf gegen Inflation
Diese Erläuterung ist hochrelevant im Kontext der anhaltenden Inflationsdebatte und der Rolle des Lohnwachstums als Treiber oder Folge davon.
Die Diskrepanz zwischen den Modellprognosen und der kurzfristigen Einschätzung des MPC im November 2023 unterstreicht die Herausforderung für Zentralbanken, die Dynamik des Arbeitsmarktes präzise zu erfassen, insbesondere in Phasen hoher Unsicherheit und struktureller Veränderungen.
Sie zeigt, dass das MPC über die reinen Modellannahmen hinausgeht, um qualitative Faktoren und potenzielle Zweitrundeneffekte zu berücksichtigen, was für Investoren und Analysten ein wichtiges Signal ist.
Einblick in die Notenbank-Küche
Die Quelle bietet einen wertvollen Einblick in die internen Lohnprognosemethoden der BoE, ein zentraler Faktor für die Geldpolitik.
Die detaillierte Beschreibung der Modelle und die Offenlegung der Diskrepanz zwischen Modellprognosen und der MPC-Einschätzung im November 2023 sind substanziell.
Dies verdeutlicht die Mischung aus quantitativer Analyse und qualitativem Urteilsvermögen, die für Zentralbankentscheidungen entscheidend ist, und liefert implizite Signale über die aktuelle Risikobewertung des MPC.