BoE: Refinanzierungsrisiken für britische Firmen begrenzt, aber Hochrisikosektor unter Druck
BoE sieht begrenzte Refinanzierungsrisiken
Eine Analyse der Bank of England vom 25. August 2023 bewertet die Refinanzierungsrisiken britischer Unternehmen durch marktbasierte Finanzierung (MBF).
Seit der globalen Finanzkrise stammt fast die gesamte Nettozunahme der Unternehmensschulden von 425 Mrd. Pfund aus MBF.
Die kurzfristigen Refinanzierungsrisiken für britische Unternehmen erscheinen insgesamt begrenzt, mit nur 6% der Unternehmensanleihen und Leveraged Loans, die dieses Jahr fällig werden, und 22% bis Ende 2025 – beides innerhalb typischer Spannen.
Jedoch sind risikoreichere Unternehmen, insbesondere im Hochzins- und Leveraged-Loan-Segment, anfälliger, da sie kaum auf Investment-Grade-Märkte ausweichen können.
Rund 30% der Leveraged Loans werden bis Ende 2025 fällig.
Hochverschuldete Firmen, die 60% der Schulden, aber nur 5% der Barmittel halten, könnten gezwungen sein, Investitionen oder Beschäftigung zu kürzen, was die Realwirtschaft belasten würde.
Die FPC muss diese Schwachstellen weiterhin identifizieren und mindern.
Fokus auf Stabilität und Unternehmensfinanzierung
Diese Analyse reiht sich in die anhaltenden Bemühungen der Bank of England ein, die Auswirkungen höherer Zinsen auf die Finanzstabilität zu bewerten.
Angesichts der strafferen Geldpolitik und des gedämpften makroökonomischen Umfelds ist die Überwachung der Unternehmensfinanzierung und potenzieller Refinanzierungsrisiken von zentraler Bedeutung.
Die Financial Policy Committee (FPC) der BoE hat die Aufgabe, Schwachstellen im Finanzsystem zu identifizieren und zu mindern.
Die detaillierte Betrachtung der marktgestützten Finanzierung und die Differenzierung nach Kreditwürdigkeit unterstreichen die Notwendigkeit, spezifische Risikosegmente im Auge zu behalten, insbesondere da hochverschuldete Firmen mit begrenzten Barreserven konfrontiert sind.
Dies ist ein wichtiger Input für die laufende Debatte über die Resilienz des Finanzsystems.
Detaillierte Risikobetrachtung für FPC
Die Analyse liefert detaillierte Einblicke in die Refinanzierungsrisiken britischer Unternehmen, insbesondere im Kontext der marktgestützten Finanzierung.
Die differenzierte Betrachtung nach Kreditwürdigkeit und die konkreten Zahlen zu Fälligkeiten und Liquidität hochverschuldeter Firmen sind wertvoll.
Sie untermauert die Notwendigkeit der FPC, Schwachstellen zu überwachen, ohne jedoch konkrete politische Maßnahmen anzukündigen.
Die Relevanz liegt in der substanziellen Datenbasis und der klaren Identifikation von potenziellen Stresspunkten im System.