UK-Unternehmen robust: Hohe Zinsen und Gewinneinbrüche kaum Gefahr
Britische Firmen schultern hohe Zinslasten
Die Bank of England analysiert die Widerstandsfähigkeit des britischen Unternehmenssektors gegenüber steigenden Zinskosten und Gewinneinbrüchen.
Die Studie zeigt, dass der schuldenbereinigte Anteil der Unternehmen mit einer niedrigen Zinsdeckungsquote (ICR unter 2,5) aktuell bei 37% liegt – deutlich unter dem historischen Höchstwert.
Selbst ein Anstieg der Kreditkosten um fast 400 Basispunkte wäre erforderlich, um diesen Anteil auf frühere Spitzenwerte zu treiben.
Auch sehr starke Gewinneinbrüche würden die meisten Sektoren nicht an ihre historischen Belastungsgrenzen bringen.
Die Analyse, die auf Daten von Ende 2019 basiert, weist darauf hin, dass die Sensitivität der Unternehmen gegenüber Schocks trotz der Covid-Pandemie und potenzieller Absicherungsmaßnahmen (wie Festzinsdarlehen) als gering eingeschätzt wird, insbesondere für große Unternehmen.
Stabilität trotz Zinswende und Inflation
Diese Analyse der Bank of England ist hochrelevant im Kontext der globalen Inflationsentwicklung und der damit verbundenen Erwartung steigender Zinsen.
Sie liefert wichtige Einblicke in die Widerstandsfähigkeit des britischen Unternehmenssektors gegenüber einer potenziell strafferen Geldpolitik.
Die Ergebnisse sind bemerkenswert, da sie ein hohes Maß an Resilienz signalisieren, selbst bei drastischen Zins- oder Gewinnschocks.
Dies könnte der BoE Spielraum für geldpolitische Maßnahmen geben, ohne unmittelbar eine Welle von Unternehmensinsolvenzen befürchten zu müssen.
Die Studie wurde dem Financial Policy Committee im September 2021 vorgestellt, was ihre Bedeutung für die Finanzstabilität unterstreicht.
Robuster Sektor beruhigt die BoE
Die Analyse bietet eine fundierte quantitative Einschätzung der Widerstandsfähigkeit britischer Unternehmen.
Trotz methodischer Einschränkungen, wie der Verwendung von Daten von Ende 2019 und der Nichtberücksichtigung von Absicherungsstrategien, sind die Ergebnisse eindeutig: Der Sektor ist robust.
Dies ist ein wichtiges Signal für die Finanzstabilität und könnte der Bank of England mehr Flexibilität bei der Gestaltung ihrer Geldpolitik geben, ohne sofortige Risiken für die Unternehmensliquidität befürchten zu müssen.