BoE-Analyse: US-Aktienbewertung durch KI-Hoffnung weniger überdehnt
Neue Metrik relativiert US-Aktienrisiko
Die Bank of England analysiert im Rahmen ihrer Finanzstabilitätsbewertung die Risikoprämien an den Märkten.
Während das Financial Policy Committee (FPC) Risikoprämien generell als historisch komprimiert einschätzt – insbesondere bei den stark gestiegenen US-Aktien, getrieben von KI-Optimismus – führt die BoE eine neue, optionspreisbasierte Metrik (ERP) ein.
Diese zeigt für UK und die Eurozone weiterhin komprimierte Prämien, für die USA jedoch eine geringere Kompression als traditionelle CAPE-Messungen.
Die Divergenz erklärt sich durch die implizite Berücksichtigung zukünftiger Gewinnerwartungen in Optionspreisen, die im CAPE fehlen.
Dies lässt US-Bewertungen weniger überdehnt erscheinen, hängt aber entscheidend von der Rechtfertigung des KI-Optimismus ab.
Debatte um Aktienbewertungen und KI-Hype
Die Diskussion um hohe Aktienbewertungen, insbesondere im US-Tech-Sektor und im Kontext des KI-Booms, ist ein zentrales Thema für Zentralbanken und Investoren weltweit.
Viele Institutionen, darunter die Fed und die EZB, äußern Bedenken hinsichtlich potenzieller Überhitzung und der Anfälligkeit für Stimmungsumschwünge.
Die BoE liefert mit dieser Analyse einen wichtigen methodischen Beitrag, indem sie eine forward-looking Metrik einführt.
Diese ermöglicht eine differenziertere Bewertung, die Markterwartungen an zukünftiges Wachstum explizit berücksichtigt und somit die Debatte um die Nachhaltigkeit aktueller Bewertungen bereichert.
Neue Perspektive auf US-Aktienrisiko
Diese Analyse ist hochrelevant, da sie eine neue, zukunftsgerichtete Methodik zur Bewertung von Aktienrisikoprämien einführt, die direkt auf die aktuelle Debatte um US-Aktienbewertungen und den KI-Hype eingeht.
Sie bietet eine nuanciertere Sichtweise als traditionelle Indikatoren und liefert wichtige Erkenntnisse für die Finanzstabilitätsbewertung.
Die Signalstärke ist moderat, da es sich um eine Stabsanalyse handelt, die dem FPC präsentiert wurde, und keine direkte Policy-Ankündigung enthält, aber sie bildet eine wichtige Grundlage für zukünftige FPC-Kommunikationen.