BoE: Lohnwachstum deutlich schwächer als offizielle Zahlen suggerieren
Verzerrtes Lohnwachstum: BoE korrigiert Erwartungen
Die Bank of England analysierte am 31. August 2021, dass das starke Lohnwachstum der letzten Monate, das in offiziellen Daten bei rund 7% lag, durch temporäre, Covid-bedingte Verzerrungen im Arbeitsmarkt überzeichnet ist.
Hauptursachen sind Basiseffekte durch den Vergleich mit niedrigen Lohnniveaus zu Beginn der Pandemie und kompositionelle Effekte, da der Verlust niedrig bezahlter Arbeitsplätze den Durchschnittslohn nach oben trieb.
Das Kurzarbeitergeld wirkte dem entgegen, wurde aber durch die kompositionellen Effekte ausgeglichen.
Die BoE schätzt das zugrunde liegende Lohnwachstum während der Pandemie auf durchschnittlich 2¾% und im Mai 2021 auf etwas über 3% – deutlich unter den Schlagzeilenzahlen.
Eine Stärkung des zugrunde liegenden Wachstums wird im weiteren Verlauf des Jahres 2021 erwartet.
Inflationsdebatte: Wie stark ist der Lohndruck wirklich?
Diese Analyse der Bank of England ist im Kontext der weltweit steigenden Inflationssorgen im Jahr 2021 von hoher Relevanz.
Sie liefert eine kritische Einordnung der Lohnentwicklung, die ein Schlüsselindikator für potenziellen anhaltenden Inflationsdruck ist.
Indem sie die offiziellen Zahlen als irreführend entlarvt und ein wesentlich moderateres zugrunde liegendes Lohnwachstum aufzeigt, dämpft sie die Erwartungen an eine schnelle Lohn-Preis-Spirale.
Die Präsentation vor dem Monetary Policy Committee (MPC) unterstreicht die direkte Bedeutung für die Geldpolitik und bietet eine fundierte Basis für Entscheidungen über Zinsen und Anleihekäufe.
Klarstellung für die Inflationsdebatte
Die Quelle ist von hoher Relevanz, da sie eine zentrale Wirtschaftsmetrik – das Lohnwachstum – kritisch hinterfragt und neu bewertet.
Sie liefert dem MPC und dem Markt eine unverzichtbare Korrektur der Headline-Zahlen, die sonst zu Fehlinterpretationen des Inflationsdrucks führen könnten.
Die detaillierte Aufschlüsselung der Verzerrungen und die Schätzung des zugrunde liegenden Wachstums bieten eine wichtige Orientierung für die geldpolitische Ausrichtung und die Erwartungsbildung.
Original: How strong is pay growth?
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