BoE-Ausschuss drängt auf Lösung für Repo-Coupon-Probleme
Geldmarkt-Code und Repo-Risiken im Fokus
Das UK Money Market Code Sub-Committee der Bank of England traf sich am 10. Juni 2025, um wichtige Entwicklungen im britischen Geldmarkt zu besprechen.
Im Mittelpunkt standen die Fortschritte bei der FCA-Anerkennung des aktualisierten Geldmarkt-Codes und die Aufforderung an Marktteilnehmer zur erneuten Attestierung, die auf positive Resonanz stieß.
Ein zentrales Thema war die Problematik verzögerter oder ausbleibender Coupon-Zahlungen bei Repo-Transaktionen mit Gilts, ein manueller Prozess, der zu operationellen Risiken führt.
Der Ausschuss unterstützt die Suche nach einer Lösung, die Systemverbesserungen durch Märkte oder CSDs umfassen könnte, und hat das Thema an das Money Market Committee eskaliert.
Zudem wurde die Herausforderung langer Arbeitszeiten für Vielfalt und Inklusion im Finanzsektor diskutiert.
Operationelle Risiken im Fokus der BoE
Die Diskussion um den UK Money Market Code und die erneute Attestierung unterstreicht das anhaltende Bestreben der Bank of England, Transparenz und Best Practices im Geldmarkt zu fördern.
Die Eskalation der "Manufactured Coupons"-Problematik bei Repo-Transaktionen signalisiert eine wachsende Besorgnis über operationelle Risiken in kritischen Marktsegmenten, die potenziell die Liquidität und das Vertrauen beeinträchtigen könnten.
Die Einbindung des ERCC und der EZB zeigt die grenzüberschreitende Relevanz dieser Herausforderung.
Dies ist besonders bemerkenswert, da Zentralbanken zunehmend die operationelle Resilienz von Finanzmarktinfrastrukturen als Stabilitätsfaktor betrachten.
Die D&I-Diskussion spiegelt zudem breitere Brancheninitiativen wider, die Arbeitskultur zu modernisieren.
Wichtige Einblicke in Markt-Operationen
Die Protokolle bieten detaillierte Einblicke in die operationellen Herausforderungen des britischen Geldmarktes, insbesondere die Problematik der "Manufactured Coupons" bei Repo-Transaktionen.
Obwohl keine direkten Policy-Ankündigungen enthalten sind, signalisiert die Eskalation dieses Themas an das Money Market Committee die wachsende Bedeutung operationeller Risiken für die Marktstabilität.
Für institutionelle Investoren und Policy-Experten sind dies wichtige Informationen über potenzielle Schwachstellen in der Finanzmarktinfrastruktur und die Bemühungen der BoE, diese anzugehen.
Die Diskussionen sind deskriptiv, aber die identifizierten Probleme haben substanzielle Implikationen.