BOE-Kroszner: Innovationen sind neu, Risikokanäle bleiben gleich
Alte Risikokanäle für neue Innovationen
Randy Kroszner, Mitglied des BOE Financial Policy Committee, fordert, neue Finanzinnovationen mit einer traditionellen Risikobrille zu betrachten.
Er skizziert einen dreistufigen Leitfaden für Aufsichtsbehörden: Innovation verstehen, Risiken bewerten und Politikmaßnahmen definieren.
Der Kern seiner Methode liegt in der Anwendung bekannter Risikokanäle – Hebelwirkung, Liquidität und Interkonnektivität – auf neue Phänomene wie Stablecoins oder Private Credit.
Dies ermöglicht eine Risikobewertung selbst bei Datenknappheit.
Kroszner betont, Finanzstabilität sei kein Selbstzweck, sondern die unverzichtbare Grundlage für nachhaltiges Wachstum und Innovation, was seinen pragmatischen Ansatz für die Zukunft der Finanzregulierung essenziell macht.
Regulierungsdilemma: Innovation vs. Stabilität
Zentralbanken weltweit ringen mit der rasanten Entwicklung des Finanzsystems, getrieben durch Technologie und das Wachstum des Nichtbankensektors.
Kroszners Rede spiegelt die anhaltenden Bemühungen der BOE wider, insbesondere im Financial Policy Committee (FPC) und Financial Markets Infrastructure Committee (FMIC), Innovation zu fördern, ohne die Stabilität zu gefährden.
Seine Erfahrungen aus der GFC-Zeit als Fed-Gouverneur prägen seine Sichtweise und unterstreichen die Notwendigkeit anpassungsfähiger Rahmenwerke in einem immer stärker vernetzten System.
Es geht um konkrete Werkzeuge für die Aufsicht, nicht nur um akademische Debatten.
Pragmatischer Leitfaden für die Praxis
Kroszner liefert einen klaren, anwendbaren Rahmen für die Risikobewertung von Innovationen.
Seine Betonung der 'alten Kanäle' ist eine wichtige Erinnerung, dass die Grundprinzipien der Finanzstabilität auch in neuen Kontexten gelten.
Für Aufsichtsbehörden ist dies ein nützliches Handbuch, das die Komplexität reduziert und den Fokus schärft.
Es ist weniger eine neue Erkenntnis, als vielmehr eine methodische Konsolidierung, die den praktischen Umgang mit neuen Risiken erleichtert.