BOE-Chef Bailey: Goldstandard-Lehren für moderne Geldpolitik
Baileys Lehren aus dem Goldstandard
Andrew Bailey, Gouverneur der Bank of England, reflektiert in seiner Konferenzrede über die Rückkehr Großbritanniens zum Goldstandard 1925 und zieht daraus drei zentrale Lehren für die heutige Geldpolitik.
Er betont, dass das damalige Regime den großen Schocks der Zwischenkriegszeit nicht standhielt, im Gegensatz zum heutigen inflationszielbasierten System.
Bailey unterstreicht die Bedeutung von Flexibilität innerhalb eines Währungsankers und die Notwendigkeit, die Angemessenheit dieser Flexibilität stets zu beurteilen.
Zudem weist er auf die Asymmetrie internationaler Anpassungsmechanismen hin, die bereits beim Goldstandard auftrat und sich heute in Handelsungleichgewichten wie zwischen den USA und China widerspiegelt.
Die Geschichte biete wertvolle Erkenntnisse für die Robustheit monetärer Regime.
Historische Perspektive auf aktuelle Herausforderungen
Die Rede von Andrew Bailey erfolgt in einer Zeit, in der Zentralbanken weltweit mit anhaltend hoher Inflation und großen externen Schocks konfrontiert sind.
Die Diskussion um die Robustheit und Flexibilität moderner geldpolitischer Rahmenwerke, insbesondere des Inflationsziels, ist hochaktuell.
Baileys Rückblick auf das Scheitern des Goldstandards unterstreicht die Notwendigkeit, dass Währungsregime widerstandsfähig gegenüber unvorhergesehenen Erschütterungen sein müssen.
Seine Betonung von "constrained discretion" spiegelt die laufende Debatte wider, wie viel Spielraum Zentralbanken bei der Erreichung ihrer Ziele haben sollten, ohne die Glaubwürdigkeit zu gefährden.
Historische Lehren für moderne Herausforderungen
Die Rede bietet eine fundierte historische Analyse des Goldstandards und zieht daraus relevante Schlussfolgerungen für die Gestaltung widerstandsfähiger geldpolitischer Rahmenwerke.
Obwohl keine direkten neuen Policy-Signale gesendet werden, stärkt Baileys Betonung von Flexibilität und Robustheit die Legitimität des aktuellen Inflationszielregimes der BOE.
Die Reflexion über internationale Anpassungsasymmetrien ist ein wichtiger Denkanstoß für globale Wirtschaftsdebatten.
Die Rede ist Pflichtlektüre für alle, die sich mit der Evolution und den Herausforderungen der Geldpolitik beschäftigen.