BOE-Taylor: Britische Geldpolitik noch immer zu restriktiv – r* deutlich tiefer

Alan Taylor, ein Experte der Bank of England, analysiert in seiner Rede den historischen Rückgang der Zinssätze und betont, dass die fundamentalen Ursachen dieses Trends unverändert fortbestehen.

Er präsentiert eine aktualisierte Schätzung des natürlichen Zinssatzes (r*) für das Vereinigte Königreich.

Diese neue Berechnung legt nahe, dass der aktuelle Leitzins der BOE weiterhin als sehr restriktiv einzustufen ist.

Taylors Analyse impliziert, dass die Geldpolitik trotz des historischen Zinsrückgangs und der anhaltenden Treiber für niedrige Zinsen die Wirtschaft stärker bremst als angenommen.

Dies könnte wichtige Implikationen für die zukünftige Ausrichtung der britischen Geldpolitik haben.

Die Schätzung des natürlichen Zinssatzes (r*) ist ein zentrales, aber schwer fassbares Konzept für Zentralbanken weltweit.

Eine niedrigere r*-Schätzung, wie von Taylor präsentiert, impliziert, dass die aktuelle Geldpolitik restriktiver ist als gemeinhin angenommen.

Dies ist besonders relevant für die Bank of England, die sich zwischen Inflationsbekämpfung und der Vermeidung einer Rezession bewegt.

Die Debatte um r* beeinflusst die Forward Guidance und die Erwartungen an zukünftige Zinsschritte.

Taylors Analyse könnte den Druck auf die BOE erhöhen, eine Lockerung der Geldpolitik in Betracht zu ziehen, um eine Überbremsung der Wirtschaft zu vermeiden, ähnlich wie es auch in der EZB und Fed diskutiert wird.