BOE: Refinanzierung treibt Leveraged-Loan-Boom – FPC bleibt besorgt
Leveraged Loans: Refinanzierung statt Wachstum
Die Bank of England (BOE) analysiert den dreifachen Anstieg der institutionellen Leveraged-Loan-Aktivität im Jahr 2024.
Dieser Boom wurde primär durch die Repricing und Refinanzierung bestehender Kredite getragen, während Neugeschäft für M&A/LBO unter dem historischen Durchschnitt blieb.
Starke Investorennachfrage, insbesondere von Collateralised Loan Obligations (CLOs), resultierte aus robustem US-Wachstum und reduzierten Zinssenkungserwartungen, was Floating-Rate-Instrumente attraktiv macht.
Trotz erhöhter Ausfallraten führte dies zu einer deutlichen Kompression der Spreads.
Das Financial Policy Committee (FPC) der BOE äußert weiterhin Bedenken hinsichtlich der Risikoprämienkompression in den Finanzmärkten.
Zentralbanken warnen vor Risikobereitschaft
Diese Analyse der BOE reiht sich ein in die anhaltenden globalen Diskussionen der Zentralbanken über Finanzstabilität und die Risiken in den Märkten für fremdfinanzierte Kredite.
Das FPC hatte bereits im November 2024 im Financial Stability Report Bedenken geäußert.
Die Daten zeigen, dass die Refinanzierung zwar kurzfristige Fälligkeitsrisiken mindert, die zugrunde liegende Kompression der Risikoprämien jedoch eine konstante Sorge bleibt, insbesondere angesichts der erhöhten Ausfallraten und potenzieller Liquiditätsengpässe in marktbasierten Finanzierungen.
Neue Daten untermauern alte Sorgen
Die Quelle liefert aktuelle und detaillierte Einblicke in die Dynamik des Leveraged-Loan-Marktes 2024, insbesondere die Unterscheidung zwischen Refinanzierung und Neugeschäft sowie die Entwicklung der Fälligkeitsprofile.
Sie bestätigt die bereits bekannten Bedenken des FPC bezüglich der Risikoprämienkompression, ohne jedoch neue politische Maßnahmen anzukündigen.
Für Marktteilnehmer und Policy-Experten ist die detaillierte Datenlage und die erneute Warnung von Bedeutung.