BOJ-Debatte: Zinsanhebung rückt näher, Unsicherheiten bleiben
BOJ diskutiert Zinsanhebung und Inflationsrisiken
Die BOJ-Sitzung vom Oktober 2025 zeigt eine moderate Erholung der japanischen Wirtschaft, trotz teilweiser Schwäche durch US-Zölle.
Die Auswirkungen der Zölle werden als begrenzter eingeschätzt als zuvor.
Die zugrunde liegende Inflation wird voraussichtlich allmählich steigen und im zweiten Halbjahr des Projektionszeitraums das 2-Prozent-Ziel erreichen.
Inflationserwartungen von Unternehmen und Haushalten liegen bereits bei 2 Prozent, und es wird erwartet, dass Lohnsteigerungen das Ziel im nächsten Frühjahr zum dritten Mal in Folge erreichen.
Die Bedingungen für eine weitere Normalisierung des Leitzinses sind fast erfüllt, doch die BOJ will die Verankerung der Kerninflation und die Lohnentwicklung genau beobachten.
Unsicherheiten bezüglich US-Handelspolitik und der neuen japanischen Regierung erfordern weitere Prüfung, bevor eine Entscheidung getroffen wird.
Einige Mitglieder plädieren für eine frühere Anhebung, andere für mehr Zeit.
BOJ-Sitzung im Kontext globaler und lokaler Faktoren
Dieses Protokoll der BOJ-Sitzung vom Oktober 2025 bietet Einblicke in die interne Debatte über die Geldpolitik Japans.
Es beleuchtet die Herausforderungen durch die US-Handelspolitik und die Unsicherheiten bezüglich der neuen japanischen Regierung.
Die Diskussion kreist um die Frage des Zeitpunkts einer Leitzinsanhebung angesichts einer sich erholenden Wirtschaft und steigender Inflationserwartungen.
Die BOJ muss abwägen zwischen dem Risiko einer zu späten Reaktion auf Inflationsdruck und der Notwendigkeit, die Nachhaltigkeit der Erholung zu sichern, insbesondere im Hinblick auf die bevorstehenden Lohnverhandlungen.
Klare Signale zur Normalisierung der Geldpolitik
Das Dokument liefert wichtige Einblicke in die Denkweise der BOJ-Mitglieder bezüglich einer möglichen Zinsanhebung.
Es enthält klare Forward Guidance über die Bedingungen für eine Normalisierung der Geldpolitik, insbesondere die Lohnentwicklung und die Verankerung der Inflation.
Die Diskussion über den Zeitpunkt der Anhebung und die Abwägung von Risiken senden ein starkes Signal an die Märkte, dass eine Straffung näher rückt, auch wenn der genaue Zeitpunkt noch offen ist.