EZB-Umfrage: Inflationserwartungen bei 2,8% stabil, Konjunktur auf -1,3% eingetrübt

Die Inflationserwartungen der Eurozonen-Verbraucher bleiben im November 2025 über alle Horizonte hinweg stabil: Die mediane Erwartung für die nächsten 12 Monate verharrt bei 2,8%, für drei Jahre bei 2,5% und für fünf Jahre bei 2,2%.

Gleichzeitig trübt sich die Konjunkturstimmung weiter ein, mit Wachstumserwartungen für die nächsten 12 Monate, die von -1,1% im Oktober auf -1,3% sinken.

Auch die Erwartungen für das nominale Ausgabenwachstum fallen von 3,5% auf 3,4%, während die wahrgenommene Inflation der letzten 12 Monate unverändert bei 3,1% liegt.

Positiv ist der leichte Rückgang der erwarteten Arbeitslosenquote auf 10,9% und sinkende Erwartungen für Hypothekenzinsen auf 4,6%, was auf eine gewisse Entspannung im Arbeits- und Immobilienmarkt hindeutet, trotz der allgemeinen Wirtschaftsskepsis.

Die monatliche Konsumentenbefragung der EZB liefert wichtige Einblicke in die Erwartungsbildung der Haushalte, die für die geldpolitische Entscheidungsfindung von zentraler Bedeutung ist.

Die hartnäckig stabilen Inflationserwartungen, insbesondere auf längere Sicht, dürften der EZB eine gewisse Beruhigung verschaffen, da sie auf eine Verankerung der Erwartungen hindeuten.

Die gleichzeitig sinkenden Wachstumserwartungen und die Zurückhaltung bei den Ausgaben signalisieren jedoch weiterhin Gegenwind für die Wirtschaft der Eurozone, was die EZB in ihrer datenabhängigen Haltung bestärkt.