EZB: Hohe Lebensmittelpreise trüben Inflationserfolg und fordern Geldpolitik
Lebensmittelpreise bleiben EZB-Herausforderung
Ein ECB Blogbeitrag vom 25. September 2025 beleuchtet die anhaltend hohen Lebensmittelpreise im Euroraum, obwohl die Gesamtinflation das 2%-Ziel erreicht hat.
Konsumenten zahlen demnach rund ein Drittel mehr für Lebensmittel als vor der Pandemie, wobei die Lebensmittelinflation im August 2025 mit 3,2% die höchste aller HICP-Kategorien darstellte.
Die Ursachen sind vielfältig: von Energie- und Düngemittelkosten über steigende Arbeitskosten bis hin zu globalen Rohstoffpreisen und dem Klimawandel.
Diese Entwicklung ist für die EZB von besonderem Interesse, da sie Inflationserwartungen prägt, einkommensschwache Haushalte unverhältnismäßig stark trifft und auf strukturelle Veränderungen hindeutet, die auch in der jüngsten Strategieüberprüfung der EZB thematisiert wurden.
Die EZB betont die Notwendigkeit, diese Dynamik genau zu beobachten.
EZB ringt mit Inflationswahrnehmung
Der Blogbeitrag erscheint in einer Phase, in der die EZB zwar Erfolge bei der Senkung der Gesamtinflation verbucht, die öffentliche Wahrnehmung jedoch durch hartnäckig hohe Preise für Grundbedürfnisse wie Lebensmittel getrübt wird.
Dies birgt Risiken für die Verankerung der Inflationserwartungen und könnte Lohnforderungen anheizen, was eine Herausforderung für die Geldpolitik darstellt.
Die Betonung der ungleichen Betroffenheit einkommensschwacher Haushalte unterstreicht die soziale Dimension der Preisstabilität.
Die Diskussion um zyklische vs. strukturelle Treiber der Lebensmittelinflation ist zudem ein zentrales Thema der jüngsten EZB-Strategieüberprüfung 2025, was die Relevanz des Themas für die langfristige Ausrichtung der Geldpolitik hervorhebt.
Wichtige Analyse zur Inflationswahrnehmung
Der Beitrag ist eine wichtige Analyse zur anhaltenden Lebensmittelinflation, die trotz des Erreichens des 2%-Ziels die Inflationswahrnehmung der Haushalte stark beeinflusst.
Er liefert detaillierte Einblicke in die Treiber – von globalen Rohstoffen bis zum Klimawandel – und betont die ungleiche Belastung ärmerer Haushalte.
Obwohl keine geldpolitischen Signale gesendet werden, ist die Verknüpfung mit der EZB-Strategieüberprüfung 2025 und die Betonung struktureller Faktoren für institutionelle Investoren und Policy-Experten von hoher Relevanz, um die Komplexität der aktuellen Inflationsdynamik zu verstehen.