Cook: Zölle erschweren Inflationsziel, Fed bleibt restriktiv
Cook: Zölle und 'Zwei-Geschwindigkeiten'-Wirtschaft
Fed-Gouverneurin Lisa D. Cook sprach am 3. November 2025 bei der Brookings Institution über den Wirtschaftsausblick und die Geldpolitik.
Sie sieht die Inflation, geschätzt bei 2,8% PCE, durch Zölle erhöht, erwartet aber eine Rückkehr zum 2%-Ziel, sofern die Zolleffekte nicht persistent sind.
Der Arbeitsmarkt kühlt sich moderat ab (Arbeitslosenquote 4,3%), zeigt aber eine 'Zwei-Geschwindigkeiten'-Entwicklung, die vulnerable Haushalte stärker trifft.
Die Wirtschaft wächst solide, gestützt durch KI-Investitionen, wird aber kurzfristig durch den Regierungs-Shutdown belastet.
Cook unterstützte die jüngste Zinssenkung um 25 Basispunkte auf 3,75-4% als Schritt zur Normalisierung, wobei die Politik restriktiv bleibt.
Sie bekräftigte die Entschlossenheit, das Inflationsziel zu erreichen und bei Bedarf entschlossen zu handeln.
Fed-Kurs zwischen Zöllen und 'Soft Landing'
Cooks Rede beleuchtet die komplexen Herausforderungen der Fed im November 2025.
Die Diskussion um die Auswirkungen von Zöllen auf die Inflation ist ein zentrales Element, das die Erreichung des 2%-Ziels erschwert.
Ihre Betonung der 'Zwei-Geschwindigkeiten'-Wirtschaft unterstreicht die sozialen Implikationen der Geldpolitik und die Notwendigkeit eines 'Soft Landing'.
Die jüngste Zinssenkung signalisiert eine vorsichtige Anpassung, während die Beendigung des Bilanzabbaus auf eine Normalisierung der Liquiditätsbedingungen hindeutet.
Die Abhängigkeit von alternativen Daten aufgrund des Regierungs-Shutdowns ist ein bemerkenswerter Aspekt der aktuellen Lage.
Zölle und soziale Spaltung im Fokus
Cooks Rede bietet eine differenzierte Analyse der aktuellen Wirtschaftslage, die über die üblichen Indikatoren hinausgeht.
Die explizite Erwähnung der Zolleffekte auf die Inflation und die detaillierte Beschreibung der 'Zwei-Geschwindigkeiten'-Wirtschaft sind bemerkenswert.
Ihre klare Unterstützung für die jüngste Zinssenkung und das Ende des Bilanzabbaus, gepaart mit dem unerschütterlichen Bekenntnis zum 2%-Inflationsziel und der Bereitschaft zu forceful action, liefert wichtige Signale für die zukünftige Ausrichtung der Geldpolitik.
Die Anpassung an den Regierungs-Shutdown durch alternative Datenquellen zeigt die operative Flexibilität der Fed.
Original: Cook, The Economic Outlook and Monetary Policy
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