Banxico: Geopolitische Risiken belasten Inflationsausblick
Die jüngsten Sitzungsprotokolle der Banxico-Junta vom 6. Mai 2026 zeigen eine hohe Besorgnis über geopolitische Konflikte und deren Auswirkungen auf die globale Inflation. Steigende Energiepreise und Lieferkettenstörungen belasten den Ausblick.
Geopolitische Spannungen trüben globalen Ausblick
Die Mehrheit der Banxico-Junta-Mitglieder stellte fest, dass die globale Wirtschaft weiterhin von hoher Unsicherheit geprägt ist, hauptsächlich aufgrund der anhaltenden und potenziellen Eskalation geopolitischer Konflikte, insbesondere im Nahen Osten.
Dieser Konflikt hat die globalen Wachstumsaussichten für 2026 negativ beeinflusst.
Internationale Organisationen reduzierten ihre Wachstumserwartungen für dieses Jahr von 3,3 auf 3,1 Prozent in einem Szenario kurzer Konfliktdauer und auf 2,5 Prozent in einem adverseren Szenario.
Einige Mitglieder betonten, dass die Auswirkungen des Konflikts auf die Weltwirtschaft ungewiss sind und von Dauer, Intensität sowie der Energieversorgungsexposition jeder Wirtschaft abhängen.
Trotz einer teilweisen Mäßigung der Unsicherheit durch Verhandlungen und einen Waffenstillstand bleiben Zweifel an der Stabilität dieser Vereinbarung bestehen.
Energiepreisschocks wirken sich typischerweise negativ auf die Aktivität aus, indem sie die aggregierte Nachfrage dämpfen und die Haushaltsausgaben reduzieren.
Dies kann auf geringeres verfügbares Einkommen, vorsorgliches Sparen und die Verschiebung von Käufen langlebiger Güter zurückzuführen sein.
Diese Faktoren wurden auch zur Erklärung der Abwärtsrevisionen der Wachstumsaussichten für die US-Wirtschaft herangezogen.
Die Effekte des Konflikts auf Aktivität und Inflation werden durch die Unsicherheit im Zusammenhang mit Änderungen der US-Handelspolitik verstärkt, die bereits 2025 zu einer geringeren aggregierten Nachfrage und niedrigeren Inflationserwartungen führten.
Dieses Umfeld hoher Unsicherheit, das nun geopolitische und handelspolitische Faktoren kombiniert, könnte anhalten.
Globale Inflation im Aufwind, Zentralbanken in Wartehaltung
Die Mehrheit der Mitglieder kommentierte, dass die Gesamtinflation in verschiedenen Volkswirtschaften kürzlich einen Anstieg verzeichnete, der hauptsächlich auf höhere Energiepreise zurückzuführen ist.
Im März stieg die Gesamtinflation in den meisten fortgeschrittenen und aufstrebenden Volkswirtschaften an und lag in mehreren Fällen über den Inflationszielen.
Die mittel- und langfristigen Inflationserwartungen blieben jedoch verankert, während die Kerninflation in einigen Ländern hartnäckig blieb, sich aber weiter moderierte.
Der Übertrag des Schocks auf andere Sektoren außer Energie ist noch begrenzt und hängt von der Exposition der jeweiligen Wirtschaft gegenüber Energiepreiserhöhungen sowie den staatlichen Maßnahmen zur Abmilderung der Auswirkungen ab.
In den USA stieg die Gesamtinflation zwischen Januar und März von 2,9 auf 3,5 Prozent, hauptsächlich aufgrund des Anstiegs der Energiepreise.
Auch die Kerninflation erhöhte sich leicht.
Im Euroraum stieg die Gesamtinflation von 1,9 Prozent im Februar auf 3 Prozent im April, was die höheren Energiepreise und einen gewissen Anstieg der Lebensmittelpreise widerspiegelt, der teilweise durch eine Reduzierung der Kerninflation ausgeglichen wurde.
Aufwärtsrisiken durch anhaltend hohe Energiepreise bleiben bestehen.
Internationale Organisationen haben ihre Inflationsprognosen angesichts der Unsicherheit nach oben korrigiert, wobei die Inflation in einem kurzfristigen Konfliktszenario von 3,9 auf 4,4 Prozent und in einem adverseren Szenario auf 5,4 Prozent steigen könnte.
Für die meisten fortgeschrittenen und aufstrebenden Volkswirtschaften wird eine temporäre Abweichung der Gesamtinflation von ihrem Konvergenzpfad zu den Zentralbankzielen erwartet, wobei die Konvergenz in den wichtigsten fortgeschrittenen Volkswirtschaften bis 2027 und in den USA bis 2028 erwartet wird.
Die meisten Zentralbanken haben angesichts der erhöhten globalen Unsicherheit einen vorsichtigen Ton angeschlagen und ihre Leitzinsen in jüngster Zeit unverändert gelassen.
Die Federal Reserve hielt den Leitzins im April unverändert, wobei der Ausschuss die anhaltend hohe Inflation aufgrund der globalen Energiepreise anerkannte.
Ein fragiles Gleichgewicht
Die Protokolle zeichnen ein Bild extremer Vorsicht, in dem geopolitische Spannungen und Energiepreise die globalen Inflationsaussichten maßgeblich prägen.
Banxico steht vor der Herausforderung, ein Gleichgewicht zwischen der Bekämpfung externer Inflationsschocks und der Unterstützung des Wachstums zu finden.
Dies deutet auf eine anhaltend restriktive oder zumindest abwartende geldpolitische Haltung hin, um die Preisstabilität zu gewährleisten.