BCRA-Bericht: Geldpolitik sichert Preisstabilität und Devisenreserven
Die Zentralbank der Argentinischen Republik (BCRA) nimmt die vierteljährliche Veröffentlichung ihres geldpolitischen Berichts (IPOM) wieder auf. Darin erläutert sie ihre Diagnose der Makrolage und die geldpolitischen Entscheidungen zur Preisstabilität.
Stabilisierung durch strenge Geldpolitik
Seit dem Start von Phase 4 des Stabilisierungsprogramms veröffentlicht die Zentralbank der Argentinischen Republik (BCRA) wieder ihren vierteljährlichen geldpolitischen Bericht (IPOM).
Dieser Bericht, der mit dem Band für das letzte Quartal 2025 beginnt, dient der transparenten Kommunikation der geldpolitischen Entscheidungen und der Erläuterung der nationalen und internationalen Makrolage.
Im Gegensatz zu früheren Stabilisierungsprogrammen ermöglichte das aktuelle Programm nachhaltige Fortschritte bei der Korrektur makroökonomischer Ungleichgewichte.
Die Herstellung des Haushaltsgleichgewichts, die Eliminierung der monetären Finanzierung des Finanzministeriums, die Korrektur von Preisverzerrungen und die Konsolidierung der BCRA-Bilanz trugen zur Inflationsreduktion bei und ermöglichten die Freigabe des Devisenmarktes.
Die Konsistenz der fiskalischen, monetären und Wechselkurspolitik führte zu einem kurzfristigen Gleichgewicht der Wirtschaft.
Geldmengensteuerung als nominaler Anker
Die BCRA hat ein Regime zur Kontrolle der Geldaggregate als Anker für die nominale Entwicklung der Wirtschaft eingeführt.
Diese Entscheidung ist konsistent mit erfolgreichen Stabilisierungserfahrungen in Entwicklungsländern und berücksichtigt die Besonderheiten einer postkrisenhaften und stark dollarisierten Wirtschaft.
Hierbei unterscheiden sich die Transmissionsmechanismen von Zins, Wechselkurs und Geldmenge von denen in stabilen Volkswirtschaften.
Die Geldpolitik wird sicherstellen, dass das Geldangebot eng mit der Erholung der realen Geldnachfrage einhergeht.
Die BCRA sieht die Bedingungen für gegeben, im Jahr 2026 die Geldnachfrage durch den Kauf von Fremdwährung zu priorisieren, um das Ziel der Akkumulation von Devisenreserven zu erleichtern.
Dies reduziert Zielkonflikte erheblich im Vergleich zu 2024 und 2025. Der BCRA-Vorstand wird die Preisstabilität mit allen verfügbaren Instrumenten gewährleisten.