Schlegel: SNB bereit für Eingriffe bei Franken-Aufwertung
SNB-Präsident Martin Schlegel betonte an der Generalversammlung die Handlungsbereitschaft der Schweizerischen Nationalbank. Angesichts globaler Unsicherheiten sei die SNB bereit, bei einer übermässigen Franken-Aufwertung am Devisenmarkt zu intervenieren.
Drei Säulen der Preisstabilität
SNB-Präsident Martin Schlegel betonte die drei Säulen einer erfolgreichen Geldpolitik, die das Mandat der Preisstabilität sichern: ein solides institutionelles Rahmenwerk, eine robuste Strategie und hochqualifiziertes Personal.
Die Unabhängigkeit der SNB sei dabei von zentraler Bedeutung.
Sie sei gesetzlich und gesellschaftlich fest verankert und erlaube es der Zentralbank, sich ausschliesslich auf ihr Mandat der Preisstabilität zu konzentrieren, definiert als eine jährliche Inflationsrate zwischen 0 und 2 Prozent im mittelfristigen Bereich.
Schlegel unterstrich, dass diese Unabhängigkeit kein Selbstzweck sei, sondern der Mandatserfüllung diene und auf dem Vertrauen der Bevölkerung basiere.
Die geldpolitische Strategie, deren Kern die bedingte Inflationsprognose bilde, habe sich über ein Vierteljahrhundert bewährt und werde regelmässig überprüft.
Die Expertise der Mitarbeiter sei zudem unerlässlich für die fundierte Bewertung komplexer Informationen und die Ableitung guter Entscheidungen.
Vom Zinshoch zur Nullzinsgrenze
Nach einer frühen und resoluten Straffung zur Bekämpfung des Inflationsdrucks in der Corona-Pandemie, senkte die SNB ihren Leitzins schrittweise.
Im Jahr 2024 wurde der Satz von 1,75 Prozent auf 0,5 Prozent reduziert.
Mit weiter nachlassendem Inflationsdruck in der ersten Hälfte 2025 erfolgte in zwei Schritten, im März und Juni, eine Senkung auf null Prozent.
Seither gab es keine weiteren Anpassungen.
Die aktuelle Geldpolitik sei expansionär, so Schlegel.
Niedrige Zinsen verbilligten Kredite, förderten Investitionen und stützten die Wirtschaft.
Zudem machten sie den Schweizer Franken im Vergleich zu anderen Währungen weniger attraktiv, was den Aufwertungsdruck reduziere.
Bei Bedarf könne die SNB diesen Druck durch Devisenkäufe zusätzlich dämpfen.
Wachsamkeit in unsicheren Zeiten
Schlegels Rede zeigt eine SNB, die trotz Nullzins die geldpolitische Lockerung vorerst beendet hat.
Stattdessen rückt die Bereitschaft zu Devisenmarktinterventionen in den Vordergrund, um eine übermässige Franken-Aufwertung abzuwehren.
Dies unterstreicht die Wachsamkeit der SNB, ihre Instrumente flexibel einzusetzen, um ihr Preisstabilitätsmandat zu erfüllen.