Michelle Bowman: Banken-Liquiditätsrahmen und Diskontfenster reformieren
Michelle Bowman, Vizevorsitzende für Bankenaufsicht der Federal Reserve, kritisiert den aktuellen Liquiditätsrahmen für Banken. Sie fordert eine grundlegende Reform des Diskontfensters, um die Finanzstabilität zu stärken.
Liquiditätshorter statt Kreditgeber
Der bestehende Liquiditätsrahmen, basierend auf der Liquiditätsdeckungsquote (LCR), der Netto-Stabilen-Refinanzierungsquote (NSFR), internen Liquiditätsstresstests und Abwicklungsplänen, wurde nach der Finanzkrise 2008 entwickelt, um die Widerstandsfähigkeit des Bankensystems zu gewährleisten.
In der Theorie sollen diese Instrumente Banken befähigen, plötzliche Abzüge und Marktstörungen zu überstehen.
Michelle Bowman, Vizevorsitzende für Bankenaufsicht der Federal Reserve, kritisiert jedoch, dass der Rahmen in der Praxis zu Problemen führt.
Banken neigen dazu, übermäßig viele hochqualitative liquide Aktiva (HQLAs) zu halten, was ihre Kreditvergabekapazität einschränkt.
Zudem verhalte sich der Rahmen in Stresszeiten prozyklisch: Banken seien oft zögerlich, ihre HQLA-Puffer zu nutzen, aus Sorge, unter die Mindestanforderungen zu fallen.
Bowman betont: "Es ist an der Zeit, nicht mehr nur zu fragen, ob Banken konform sind, sondern ob die Konformität tatsächlich zu Resilienz führt.
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Das ungenutzte Sicherheitsnetz
Das Diskontfenster der Federal Reserve ist ein entscheidendes, aber untergenutztes Instrument.
Es soll als Liquiditäts-Backstop dienen, wird aber aufgrund von Stigmatisierung gemieden.
Die wöchentliche Offenlegung der Nutzung und über dem Markt liegende Zinssätze machen die Inanspruchnahme für Banken unattraktiv, da die Märkte dies als Zeichen der Fragilität interpretieren.
Zudem erschwert die Fragmentierung – jedes der zwölf Reserve Banks hat eigene Regeln und Entscheidungskompetenzen – die Nutzung und schafft Unsicherheit.
Diese Mängel führen dazu, dass Banken zusätzliche Puffer durch das Horten von HQLAs aufbauen, anstatt Kredite zu vergeben.
Dies reduziert die Kreditverfügbarkeit für die Wirtschaft und erfordert, dass die Fed eine größere Bilanz unterhält, um die Nachfrage nach Reserven zu decken.
Ein Weckruf für die Fed
Bowmans Rede beleuchtet seit Langem bekannte Schwachstellen im Liquiditätsrahmen der Fed, insbesondere die Ineffektivität des Diskontfensters.
Die Forderung nach einer grundlegenden Reform ist angesichts wiederkehrender Liquiditätsengpässe im Bankensystem überfällig und adressiert ein Kernproblem der Finanzstabilität.
Eine Modernisierung des Diskontfensters könnte die Kreditvergabe an die Realwirtschaft fördern und unnötige Kosten für das Bankensystem reduzieren.