Spezialbanken erleichtern Kreditvergabe durch Gebühren-Zins-Substitution
Nach einem unerwarteten Zinsanstieg im britischen Hypothekenmarkt erleichtern spezialisierte Kreditgeber die Kreditvergabe, indem sie niedrigere Zinsen durch höhere Gebühren ausgleichen. Dies belegt ein neues Working Paper der Bank of England und verstärkt die Marktsegmentierung.
Gebühren statt Zinsen: Kreditvergabe im Wandel
Eine neue Studie der Bank of England enthüllt, wie spezialisierte Kreditgeber im britischen Hypothekenmarkt auf einen unerwarteten Zinsanstieg reagieren.
Nach dem Schock des 'Mini-Budgets' vom September 2022 konzentrierte sich die Kreditvergabe an Immobilieninvestoren stärker bei diesen Spezialisten.
Sie zeichnen sich dadurch aus, dass sie für größere Kreditnehmer geringere Zinsanpassungen vornehmen.
Um diese kleineren Zinserhöhungen auszugleichen, erheben sie höhere Darlehensgebühren.
Dieser Mechanismus mildert die Auswirkungen höherer Zinsen auf die Zinsdeckungsquoten (ICRs) und erleichtert so die Kreditvergabe.
Die Autoren betonen, dass dies die Marktsegmentierung verstärkt, da spezialisierte Anbieter ihr Produktangebot auf bestimmte Kreditnehmertypen zuschneiden.
Daten belegen den Gebühren-Effekt
Die Studie nutzt administrative Daten von 1,2 Millionen Buy-to-Let (BTL)-Hypotheken im Vereinigten Königreich seit 2018.
Der Zinsanstieg nach dem 'Mini-Budget' vom September 2022, bei dem der 2-Jahres-Swap-Satz von 4,44 Prozent auf 5,56 Prozent stieg, dient als Schock.
Spezialisierte Kreditgeber erhöhten nach diesem Ereignis die Zinsen für große Kreditnehmer um 21,6 Basispunkte weniger als nicht-spezialisierte Anbieter.
Dies wurde durch eine Kompensation von 43,6 Basispunkten durch höhere Gebühren ausgeglichen.
Die Gebühren variierten dabei stark, von 200 Basispunkten im niedrigsten Zinsdeckungsquoten-Bereich bis zu 100 Basispunkten im mittleren Bereich.
Segmentierung auf Kosten der Transparenz
Die Studie beleuchtet einen cleveren Mechanismus, wie Kreditgeber in volatilen Zinsumfeldern agieren.
Die Substitution von Zinsen durch Gebühren mag die Kreditvergabe erleichtern, verschleiert aber die wahren Kosten für den Kreditnehmer.
Dies verstärkt die Marktsegmentierung und könnte die Transparenz für Immobilieninvestoren reduzieren.