Marktteilnehmer sehen Zinsen stabil bis Ende 2026

Laut der jüngsten Umfrage der Bank of England erwarten Marktteilnehmer, dass der Leitzins bis Ende 2026 bei 3,75 Prozent verbleibt, bevor er allmählich sinkt. Die Inflationserwartungen liegen stabil um das Zwei-Prozent-Ziel.

Zinsplateau bis Jahresende

Die jüngste Umfrage der Bank of England unter Marktteilnehmern zeigt eine klare Erwartung: Der Leitzins wird voraussichtlich bis zur Sitzung des geldpolitischen Ausschusses (MPC) im November 2026 bei 3,75 Prozent verharren.

Die Medianprognose deutet auf ein Zinsplateau hin, bevor eine schrittweise Senkung beginnt.

Bis Februar 2027 wird der Leitzins auf 3,5 Prozent und bis März 2027 auf 3,25 Prozent fallen.

Langfristig sehen die Befragten den Leitzins bis zum zweiten Quartal 2027 bei 3,25 Prozent und bis zum dritten Quartal 2027 bei 3,0 Prozent.

Die Wahrscheinlichkeit, dass der Leitzins bei der April-Sitzung 2026 bei 3,75 Prozent lag, wurde mit 89 Prozent angegeben, für die Juli-Sitzung 2026 mit 67,6 Prozent.

Als Hauptfaktoren für die Zinsentwicklung werden steigende Energiekosten und deren indirekte Weitergabe an die Preise (37,9 Prozent) sowie die wahrgenommenen Risiken von Zweitrundeneffekten bei Lohn- und Preisgestaltung (20,3 Prozent) genannt.

Inflation um Zielwert, Wachstum verhalten

Die Inflationserwartungen der Marktteilnehmer liegen nahe dem Zielwert der Bank of England.

Die Medianprognose für die Verbraucherpreisinflation (CPI) beträgt 2,8 Prozent in einem Jahr und 2,2 Prozent in zwei Jahren.

Die höchste Wahrscheinlichkeit (35 Prozent) für die Einjahresprognose liegt im Bereich von 1,81 bis 2,20 Prozent.

Das erwartete BIP-Wachstum ist moderat: 0,8 Prozent für 2026, 1,1 Prozent für 2027 und 1,3 Prozent für 2028.

Bei den Inflationsrisiken sehen 34 Befragte ein größeres Aufwärtsrisiko durch Zweitrundeneffekte, gegenüber 27, die ein Abwärtsrisiko durch eine schwächere Wirtschaftstätigkeit erwarten.

Die Kommunikation des MPC, sowohl kollektiv (36,8 Prozent) als auch individuell (35,6 Prozent), prägt die Erwartungen an die Reaktionsfunktion.

Geduld ist die Devise

Die Umfrageergebnisse bestätigen die Haltung der Bank of England, die Zinsen länger hoch zu halten, was anhaltende Inflationsbedenken widerspiegelt.

Obwohl Marktteilnehmer letztlich Zinssenkungen erwarten, bleibt die unmittelbare Aussicht vorsichtig, da der MPC Daten über eine vorzeitige Lockerung priorisieren wird.

Dies signalisiert einen fortgesetzten Fokus auf die Verankerung der Inflationserwartungen.