BOE-Umfrage: Marktteilnehmer erwarten Zinssenkungen bis 2027
Die Mehrheit der Marktteilnehmer prognostiziert, dass die Bank Rate der Bank of England bis Ende 2027 auf 3,0 Prozent sinken wird. Dies geht aus der jüngsten Umfrage unter 92 Finanzakteuren hervor, die vom 21. bis 23. Januar 2026 durchgeführt wurde.
Deutlicher Zinspfad nach unten
Die Umfrage der Bank of England (BOE) zeigt klare Erwartungen für eine geldpolitische Lockerung.
Während die Bank Rate nach der MPC-Sitzung vom 5. Februar 2026 noch bei 3,75 Prozent gesehen wird (Median), erwarten die Befragten bis zur Sitzung am 30. April 2026 eine Senkung auf 3,50 Prozent.
Bis November 2026 soll der Leitzins auf 3,25 Prozent fallen und bis zum ersten Quartal 2027 auf 3,00 Prozent.
Diese Erwartung von 3,00 Prozent hält sich auch für die Zeiträume von einem, zwei, drei und fünf Jahren.
Die Marktteilnehmer sehen den neutralen Zinssatz, bei dem die Geldpolitik weder expansiv noch kontraktiver wirkt, ebenfalls bei einem Median von 3,00 Prozent.
Die Wahrscheinlichkeit einer Bank Rate von 3,75 Prozent nach der Februarsitzung liegt bei 88,9 Prozent, während für die März-Sitzung eine Wahrscheinlichkeit von 42,3 Prozent für 3,50 Prozent und 54,1 Prozent für 3,75 Prozent besteht.
Der Tiefpunkt des aktuellen Zinszyklus wird mit 24,5 Prozent am wahrscheinlichsten bei 3,25 Prozent gesehen, gefolgt von 23,2 Prozent bei 3,00 Prozent.
Inflationsdruck und Wachstumsfaktoren
Die Erwartungen für die Bank Rate werden maßgeblich von der Wahrnehmung der britischen Wirtschaft (45,3 Prozent) beeinflusst, gefolgt von der globalen Entwicklung (21,5 Prozent) und den Kommunikationen des Monetary Policy Committee (MPC) mit 30,8 Prozent.
Innerhalb der britischen Perspektive sind Inflationsergebnisse (30,5 Prozent), Lohnwachstum (20,1 Prozent) und Arbeitsmarktbedingungen (18,8 Prozent) die wichtigsten Subfaktoren.
Die Umfrageteilnehmer prognostizieren, dass die jährliche CPI-Inflation bis zum zweiten Quartal 2026 auf 2,2 Prozent (Median) sinken und in den folgenden Quartalen stabil bleiben wird.
Für die nächsten drei bis fünf Jahre wird die Inflation ebenfalls bei 2,0 bis 2,2 Prozent erwartet.
Das BIP-Wachstum für 2026 wird mit einem Median von 1,10 Prozent prognostiziert, mit einer leichten Steigerung auf 1,30 Prozent für 2027 und 1,40 Prozent für 2028. Risiken aus Konsum und Arbeitsnachfrage werden von 75 Befragten als abwärtsgerichtet eingeschätzt, während Inflationserwartungen eher ein Aufwärtsrisiko darstellen.
Markt signalisiert Normalisierung
Die Umfrageergebnisse deuten auf eine deutliche Erwartung einer geldpolitischen Normalisierung hin, mit einer Bank Rate, die sich dem als neutral empfundenen Niveau annähert.
Die Konsistenz der Erwartungen über verschiedene Zeithorizonte hinweg unterstreicht ein hohes Maß an Übereinstimmung unter den Marktteilnehmern.
Für die BOE könnte dies sowohl eine Bestätigung als auch eine Herausforderung darstellen, da sie ihre Kommunikationsstrategie sorgfältig auf diese Erwartungen abstimmen muss.
Die detaillierten Einblicke in die Risikoeinschätzungen und Einflussfaktoren bieten dem MPC wertvolle Informationen für zukünftige Entscheidungen.