Studie: Digitale Banken reagieren schneller auf Zinsänderungen
Eine neue EZB-Studie zeigt, dass digitale Banken Zinsänderungen schneller an Einlagenkunden weitergeben, aber gleichzeitig mit stärkerem Margendruck kämpfen. Drei Ökonomen analysierten über 170 digitale Institute im Euroraum von 2016 bis 2025.
Einlagenzinsen steigen schneller, Kreditzinsen nicht
Digitale Banken im Euroraum geben Zinsstraffungen der EZB schneller und stärker an ihre Einlagenkunden weiter als traditionelle Banken.
Ihre Haushaltseinlagenzinsen stiegen um etwa 15 Basispunkte mehr pro 100 Basispunkte Leitzinserhöhung.
Dies führt zu einer geringeren Kompression der Spreads für Retail-Finanzierungen, insbesondere bei Übernachteinlagen und bei eigenständigen Digitalbanken.
Die Studie, basierend auf einer Stichprobe von über 170 digitalen Banken zwischen 2016 und 2025, zeigt jedoch, dass die Weitergabe der Kreditzinsen nicht entsprechend stärker ist.
Dies impliziert einen Margendruck und eine spätere Verlangsamung des Kreditwachstums bei digitalen Banken, trotz anhaltender Einlagenzuflüsse.
Haushaltseinlagen erweisen sich dabei als deutlich zinssensitiver als Unternehmens- oder unbesicherte Finanzierungen.
Flüchtige Einlagen, schwindende Vorteile
Die Analyse der Lockerungsphase zeigt, dass digitale Banken neue Finanzierungszinsen relativ schnell senken, insbesondere bei längeren Laufzeiten.
Dennoch bleiben die effektiven Einlagenprämien bestehen und die Einlagenzuflüsse von Privathaushalten schwächen sich ab, während die Margen beginnen, sich zu normalisieren.
Die Digitalisierung scheint den Finanzierungskostenkanal der Geldpolitik zu intensivieren, indem sie den Einlagenwettbewerb und die Zinsanpassung nach geldpolitischen Straffungen beschleunigt.
Für die Finanzstabilität ergeben sich Implikationen aus der relativen Flüchtigkeit der Retail-Einlagen digitaler Banken und ihrer größeren Sensitivität gegenüber geldpolitischen Änderungen, was das Potenzial für eine neue Art von Bank-Runs aufzeigt.
Die Überwachung sollte sich auf die Zusammensetzung und Stabilität der Retail-Finanzierung konzentrieren.
Digitalisierung als zweischneidiges Schwert
Die Studie beleuchtet eindringlich die ambivalenten Effekte der Digitalisierung auf die Geldpolitik.
Während die schnellere Zinsweitergabe die Transmission effizienter macht, bergen die erhöhte Einlagensensitivität und der Margendruck neue Risiken für die Finanzstabilität.
Regulierer müssen diese Dynamiken genau beobachten, um unerwartete Schocks zu vermeiden.