EZB-Kontakte: Geschäftsdynamik steigt, Industrie unter Kostendruck
Die jüngsten Unternehmensbefragungen der EZB zeigen eine allmählich steigende Geschäftsdynamik und Zuversicht im Euroraum. Investitionen ziehen an, doch hohe Energie-, Arbeits- und Regulierungskosten belasten das verarbeitende Gewerbe stark.
Dienstleistungen treiben Wachstum, Investitionen ziehen an
Die jüngsten Kontakte der EZB mit 79 Unternehmen im Euroraum zwischen dem 5. und 14. Januar 2026 zeigen eine zunehmende Geschäftsdynamik.
Das Wachstum wird primär von Dienstleistungen getragen, während die Industrie ein gemischtes Bild abgibt.
Der Konsum im Dienstleistungssektor, insbesondere Tourismus, Gesundheitswesen und Telekommunikation, wächst robust, unterstützt durch demografische Trends und Digitalisierung.
Im Einzelhandel war die Nachfrage Ende 2025 enttäuschend, mit Ausnahme von Aktionszeiträumen.
Der Markt für Haushaltsgeräte und Unterhaltungselektronik bleibt schwierig.
Gleichzeitig verbessert sich der Investitionsausblick schrittweise.
Hersteller von Maschinen und Anlagen verzeichnen steigende Auftragsbücher, besonders in Bereichen wie Elektrifizierung, Rechenzentren, Energie und Verteidigung.
Auch die Bauwirtschaft, getrieben durch erwartete öffentliche Infrastrukturausgaben in Deutschland ab Ende 2026, zeigt verbesserte Auftragseingänge.
Handelsströme verschieben sich, Wettbewerbsfähigkeit leidet
Der globale Handel erweist sich gegenüber US-Zöllen als widerstandsfähig, doch die Nettoexporte des Euroraums leiden unter Handelsumlenkungen.
Die Kontakte in der Schifffahrtsbranche berichten von starken Zuwächsen im innerasiatischen Handel und bei Importen in den Euroraum, insbesondere aus China, während die Exporte des Euroraums stagnieren oder schrumpfen.
Viele Hersteller verlieren Marktanteile an chinesische Wettbewerber, bedingt durch erhebliche Kostensteigerungen bei Arbeit, Energie und Regulierung seit der Pandemie, verschärft durch die Euro-Aufwertung.
Eine kohärente EU-Industriestrategie wird als entscheidend erachtet, um das Vertrauen in die Zukunftsaussichten zu stärken.
Die Auswirkungen der US-Zollerhöhungen von 2025 fielen für die meisten Betroffenen geringer oder wie erwartet aus, teilweise durch Vorverlagerungen und eine schnelle Neuorientierung des Welthandels.
KI-Boom und die Kostenfalle
Die Arbeitsmarktaussichten bleiben gedämpft, da Unternehmen stark auf Kostensenkungen und KI-gestützte Prozessoptimierung setzen.
Während in einigen Fertigungsbereichen Stellen abgebaut werden, ermöglicht KI in vielen Sektoren Wachstum ohne zusätzlichen Personalbedarf.
Dies schafft einen schwierigen Arbeitsmarkt für Absolventen, während gleichzeitig Fachkräftemangel in spezialisierten Bereichen wie Cybersicherheit und Energie bestehen bleibt.