Banken wappnen sich mit Kreditklauseln gegen Zinsstraffung
Eine neue FEDS-Studie zeigt: Banken nutzen Kreditklauseln, um sich auf zukünftige geldpolitische Straffungen vorzubereiten. Dies erleichtert den Bankenkreditkanal der Geldpolitik.
Kreditklauseln als geldpolitisches Frühwarnsystem
Eine aktuelle Studie der Federal Reserve (FEDS) beleuchtet, wie Banken ihre Kreditverträge anpassen, um auf zukünftige geldpolitische Straffungen vorbereitet zu sein.
Banken mit einer höheren 'geldpolitischen Exposition' – also jene, deren Kreditvergabekapazität stärker schrumpft, wenn die Federal Funds Rate steigt – integrieren strengere Finanzklauseln in ihre Darlehensverträge.
Diese Klauseln gewähren den Banken die notwendige Flexibilität, bestehende Kreditverpflichtungen zu reduzieren.
Dies geschieht insbesondere dann, wenn Unternehmen während einer geldpolitischen Straffung gegen diese Klauseln verstoßen.
Die Forscher Ahmet Degerli und Jing Wang zeigen, dass dieser Mechanismus den Bankenkreditkanal der Geldpolitik maßgeblich unterstützt, indem er die Transmission von Zinsänderungen in die Realwirtschaft verstärkt.
Die Studie unterstreicht die proaktive Rolle von Banken bei der Anpassung an makroökonomische Bedingungen.
Drittel des Kreditrückgangs durch Klauselverstöße
Die Auswirkungen dieser Strategie sind signifikant: Die resultierenden Kreditreduktionen bei Unternehmen, die gegen Klauseln verstoßen, durch Banken mit hoher geldpolitischer Exposition, machen über ein Drittel des gesamten Kreditrückgangs während der jüngsten Erhöhungen der Federal Funds Rate aus.
Dies verdeutlicht die Wirksamkeit der Kreditklauseln als Instrument zur Risikosteuerung und zur Anpassung an veränderte geldpolitische Rahmenbedingungen.
Die Studie liefert somit wichtige empirische Belege dafür, wie Banken aktiv dazu beitragen, die Effekte der Geldpolitik zu verstärken und gleichzeitig ihre eigene Bilanz zu schützen.
Die Ergebnisse sind besonders relevant für Zentralbanken, die die Transmission ihrer geldpolitischen Maßnahmen besser verstehen wollen.