Chinas Notenbank: Akkommodierende Geldpolitik fortgesetzt
Der Geldpolitische Ausschuss der Chinesischen Notenbank (PBOC) hielt seine Sitzung für das zweite Quartal 2026 ab. Der Ausschuss bewertete die komplexe Wirtschaftslage und bekräftigte eine weiterhin akkommodierende Geldpolitik.
Chinas Wirtschaft im Spannungsfeld
Seit Jahresbeginn war die makroökonomische Politik proaktiver, die Geldpolitik moderat akkommodierend.
Die PBOC verstärkte antizyklische und intertemporale Anpassungen und nutzte eine Mischung geldpolitischer Instrumente, um ein günstiges Umfeld für die Verbesserung von Qualität und Effizienz der Wirtschaft zu schaffen.
Die Vorteile der LPR-Reform entfalteten sich weiter, und der Mechanismus für marktorientierte Anpassungen der Einlagenzinsen funktionierte effektiv.
Die Finanzierungskosten für die Realwirtschaft erreichten historische Tiefststände.
Der Devisenmarkt war im Gleichgewicht, und der RMB-Wechselkurs blieb stabil.
Die Finanzmärkte zeigten sich generell stabil.
Der Ausschuss analysierte die komplexe externe Umgebung mit stockendem globalem Wachstum und geopolitischen Reibungen.
Chinas Wirtschaft blieb stabil, steht aber vor Herausforderungen wie dem Missverhältnis zwischen starkem Angebot und schwacher Nachfrage sowie strukturellen Divergenzen.
Geldpolitik: Flexibel und zielgerichtet
Der Ausschuss erörterte die Leitprinzipien für die nächste geldpolitische Phase.
Es sollen Synergien zwischen bestehenden und neuen Maßnahmen genutzt werden, wobei die Politik vorausschauender, flexibler und zielgerichteter gestaltet werden soll.
Die Liquidität soll ausreichend gehalten werden, um das Wachstum der Gesamtfinanzierung der Realwirtschaft und der Geldmenge mit dem Wirtschaftswachstum und dem erwarteten Preisniveauziel in Einklang zu bringen.
Die PBOC wird die Leitzinsen der Zentralbank stärken und den marktorientierten Zinsbildungs- und Transmissionsmechanismus verbessern.
Zudem sollen die Kreditmarktpraktiken reguliert und die Vermittlungsgebühren gesenkt werden, um die Finanzierungskosten niedrig zu halten.
Der Anleihemarkt wird makroprudenziell überwacht, und die Widerstandsfähigkeit des Devisenmarktes soll gestärkt werden.
Stabilität unter Druck
Chinas Notenbank bekräftigt akkommodierende Haltung, doch die detaillierte Problembeschreibung deutet auf tiefe strukturelle Herausforderungen hin.
Der anhaltende Fokus auf niedrige Finanzierungskosten und Belebung der Binnennachfrage unterstreicht den Druck, das Wachstum zu stützen.
Dies signalisiert eine selektive Unterstützung statt breiten Stimulus, um spezifische Sektoren zu fördern.