RBA hebt Inflationsprognose an: Unerwarteter Anstieg in H2 2025
Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat ihre Inflationsprognosen für das kommende Jahr angehoben. Ein unerwarteter Anstieg der Teuerung in der zweiten Jahreshälfte 2025 erfordert eine höhere Zinspfadannahme.
Unerwarteter Inflationsschub in der zweiten Jahreshälfte
Die RBA verzeichnete in der zweiten Jahreshälfte 2025 einen unerwarteten Anstieg der Inflation, der die Erwartungen deutlich übertraf.
Während die zugrunde liegende Inflation im Juni 2025 noch bei 2,7 Prozent lag, stieg die Headline-Inflation im Dezember-Quartal auf 3,6 Prozent und die zugrunde liegende (Trimmed Mean) auf 3,4 Prozent.
Dieser Anstieg war breiter als erwartet und wurde teilweise durch volatile Posten wie Reisekosten und Treibstoff getrieben, die sich Anfang 2026 voraussichtlich wieder entspannen.
Zusätzlich trugen Preisdynamiken in den Wohnungs- und Einzelhandelssektoren bei, wo nach einer Phase von Rabatten und Aktionen die Nachfrage wieder anzog und Preissenkungen zurückgefahren wurden.
Die RBA geht davon aus, dass diese sektorspezifischen Effekte in den kommenden Quartalen nachlassen werden, doch die Gesamtprognose für die Inflation wurde nach oben korrigiert.
Stärkere Nachfrage und globale Resilienz
Der unerwartete Inflationsanstieg ist auch auf einen stärkeren Anstieg der Gesamtnachfrage zurückzuführen, der die Wirtschaft stärker unter Kapazitätsdruck setzte als zuvor angenommen.
Das BIP-Wachstum in der zweiten Jahreshälfte 2025 lag über dem geschätzten Potenzialwachstum, angetrieben durch eine robuste private Nachfrage.
Konsum, Wohnungsbauinvestitionen, Unternehmensinvestitionen und Exporte entwickelten sich allesamt besser als erwartet.
Die globale Wirtschaft zeigte sich widerstandsfähiger, mit geringeren US-Zöllen und einem durch den KI- und Technologieboom unterstützten Handel, was Australiens Exporten und Einkommen zugutekam.
Zudem könnten die inländischen Finanzierungsbedingungen weniger restriktiv gewesen sein als eingeschätzt, was sich in einem robusten Kreditwachstum im Jahr 2025 widerspiegelte.
Auch höhere reale Haushaltseinkommen und Vermögen trugen zum Konsumwachstum bei, wobei ein Teil davon auf vorgezogene Ausgaben im Dezember-Quartal zurückzuführen war.
Die letzte Meile bleibt holprig
Die revidierte Inflationsprognose der RBA unterstreicht, dass der Weg zurück zum Zielband holpriger wird als erhofft.
Obwohl einige Preistreiber temporär sind, deuten die anhaltenden Kapazitätsengpässe auf eine hartnäckigere Inflation hin.
Die Annahme eines höheren Zinspfades in den Prognosen signalisiert die Entschlossenheit der RBA, die Teuerung einzudämmen, selbst wenn dies ein langsameres Wirtschaftswachstum bedeutet.