Riksbank belässt Zins bei 1,75%: Stagflationsrisiko steigt
Die Riksbank belässt ihren Leitzins bei 1,75 Prozent. Die Notenbank warnt vor steigenden Stagflationsrisiken durch den Krieg im Nahen Osten und voreiligen Zinssenkungen.
Krieg im Nahen Osten treibt Ölpreise
Die Zeit seit der letzten geldpolitischen Sitzung im März war von erheblicher geopolitischer Unsicherheit geprägt, wobei der Krieg im Iran das dominierende Thema an den Märkten bleibt.
Trotz eines Waffenstillstands zwischen den Vereinigten Staaten und dem Iran wurde die Straße von Hormus nicht wieder geöffnet, was die Erwartungen einer Normalisierung des Schiffsverkehrs verzögert.
Infolgedessen bleiben die Ölpreise erhöht, und die Futures-Preise für Ende 2026 erreichten neue Höchststände.
Obwohl der Waffenstillstand fragil ist, haben die Märkte eine gewisse Beruhigung aus den laufenden Gesprächen und der allgemeinen Deeskalation der Lage gezogen.
Dies trug zu einer verbesserten Risikobereitschaft bei Investoren bei, wobei Aktienmärkte neue Rekordhöhen erreichten und Kreditspreads niedrig blieben.
Die Marktpreise deuten darauf hin, dass die Riksbank den Leitzins bei der heutigen Sitzung unverändert lassen wird, während die EZB im nächsten Monat eine Zinserhöhung in Aussicht stellt und die Fed eine ausgewogenere Risikoeinschätzung signalisiert.
Schwedens Finanzsystem bleibt widerstandsfähig
Die Risiken für die Finanzstabilität in Schweden sind aufgrund der unsicheren globalen Lage, insbesondere der unberechenbaren Handels- und Außenpolitik der US-Regierung, seit längerem erhöht.
Seit Ausbruch des Krieges im Nahen Osten waren die globalen Entwicklungen dramatisch, mit Phasen erheblicher Volatilität an den Finanzmärkten.
Bislang hat sich das schwedische Finanzsystem jedoch als widerstandsfähig erwiesen, und wichtige Finanzierungsmärkte sowie die Infrastruktur funktionierten gut.
Die Dauer des Krieges im Nahen Osten wird entscheidend für seine Auswirkungen auf die Finanzstabilität sein.
Schweden ist gut gerüstet, um eine Verschlechterung der wirtschaftlichen Bedingungen zu bewältigen, dank stabiler Staatsfinanzen und hochprofitabler Großbanken mit erheblichen Margen gegenüber den regulatorischen Kapital- und Liquiditätsanforderungen.
Die Banken verfügen über guten Zugang zu US-Dollar und begrenzte Engagements im Nahen Osten sowie bei energieintensiven Unternehmen.
Gleichzeitig haben Cyberangriffe zugenommen, was die Notwendigkeit einer verstärkten operativen Bereitschaft unterstreicht.
Stagflation droht: Die letzte Meile der Inflation
Stellvertretende Gouverneurin Anna Seim warnt vor zunehmenden Risiken, dass der Krieg im Nahen Osten zu höherer Inflation in Schweden führen könnte.
Sie betont, dass offene Volkswirtschaften eng miteinander verbunden sind und Störungen in globalen Wertschöpfungsketten weitreichende Folgen haben können.
Seim sieht ein hohes Risiko für angebotsseitige Schocks, die zu einem Stagflationsszenario führen könnten, bei dem angebotsgetriebene Inflation mit wirtschaftlicher Stagnation zusammenfällt.
Die Notenbank müsse abwägen, ob Schocks nur vorübergehende oder breitere, persistente Auswirkungen auf die Inflation haben, um angemessen zu reagieren.