26,1 Milliarden Franken Gewinn für 2025 – 4 Milliarden Ausschüttung
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) weist für 2025 einen Gewinn von 26,1 Milliarden Franken aus. Davon werden 4 Milliarden Franken an Bund und Kantone ausgeschüttet, nachdem die Währungsreserven gestärkt wurden.
Gold glänzt, Devisen belasten
Die Schweizerische Nationalbank (SNB) verzeichnete 2025 einen Jahresgewinn von 26,1 Milliarden Franken, deutlich weniger als die 80,7 Milliarden Franken im Vorjahr.
Dieser Rückgang ist primär auf einen Verlust von 8,8 Milliarden Franken aus den Fremdwährungspositionen zurückzuführen, nachdem 2024 noch ein Gewinn von 67,3 Milliarden Franken erzielt wurde.
Demgegenüber stand ein Bewertungsgewinn von 36,3 Milliarden Franken aus den Goldbeständen.
Die Schweizerfrankenpositionen trugen mit einem Verlust von 0,9 Milliarden Franken zum Gesamtergebnis bei, während die Betriebskosten 0,4 Milliarden Franken betrugen.
Nach Zuweisung von 12,7 Milliarden Franken an die Rückstellungen für Währungsreserven und unter Berücksichtigung der Ausschüttungsreserve von 12,9 Milliarden Franken resultiert ein Reingewinn von 26,3 Milliarden Franken.
Dieser ermöglicht eine Dividendenzahlung von 15 Franken pro Aktie und eine Gewinnausschüttung von insgesamt 4 Milliarden Franken an Bund und Kantone.
Goldpreis-Rallye stützt Ergebnis
Der signifikante Bewertungsgewinn aus den Goldbeständen ist auf den starken Preisanstieg zurückzuführen.
Ende 2025 lag der Goldpreis bei 110.919 Franken pro Kilogramm, ein Anstieg von 45,9 Prozent gegenüber dem Vorjahr (76.011 Franken).
Die Bestände von 1.040 Tonnen Gold blieben dabei unverändert.
Die Rückstellungen für Währungsreserven wurden um 12,7 Milliarden Franken aufgestockt, von 127,3 Milliarden auf 140,1 Milliarden Franken.
Die Zuweisung erfolgt auf Basis des doppelten durchschnittlichen nominalen BIP-Wachstums der letzten fünf Jahre, wobei ein Mindestbetrag von 10 Prozent der Vorjahresrückstellungen gilt.
Da das nominale BIP-Wachstum durchschnittlich 2,9 Prozent betrug, kam der Mindestbetrag zur Anwendung.
Solides Ergebnis, aber volatile Basis
Das Jahresergebnis der SNB ist zwar solide und ermöglicht eine beträchtliche Ausschüttung, doch die starke Abhängigkeit von Goldpreisschwankungen und Devisenmärkten bleibt eine Herausforderung.
Der Gewinn ist weniger Ausdruck operativer Stärke als vielmehr das Resultat externer Marktbewegungen, was die inhärente Volatilität der Zentralbankbilanz unterstreicht.
Für die Fiskalpolitik von Bund und Kantonen ist die Ausschüttung eine willkommene Einnahme, deren Höhe jedoch von Jahr zu Jahr stark variieren kann.