Hohe Bewertungen und Kreditrisiken belasten die Finanzstabilität
Der Finanzstabilitätsbericht 2026 der Deutschen Bundesbank sieht das deutsche Finanzsystem als widerstandsfähig, aber erhöhten Risiken ausgesetzt. Hohe Marktbewertungen, steigende Kreditrisiken und Staatsschulden treffen auf geopolitische Spannungen.
Hohe Beleihung, begrenzt nutzbare Puffer
Im zweiten Quartal 2026 hatten fast 40 Prozent der neuen Wohnimmobilienkredite einen Fremdkapitalanteil über 90 Prozent; knapp 11 Prozent überstiegen den Immobilienwert.
Häufig bindet der Schuldendienst hohe Einkommensanteile.
Haushalte bleiben insgesamt robust.
Schwache Unternehmenserträge, höhere Finanzierungskosten und Insolvenzen erhöhen Kreditrisiken; notleidende Kredite steigen seit Mitte 2025.
Banken haben hohe Zinserträge sowie solide Kapital- und Liquiditätsbestände.
Niedrige Risikogewichte und begrenzt nutzbare Puffer erschweren jedoch systemrelevanten Banken die Verlustabsorption.
Bundesbankvorstand Michael Theurer fordert einfachere Regeln und nutzbare Puffer.
Antizyklischer Kapitalpuffer und sektoraler Systemrisikopuffer für Wohnimmobilienkredite bleiben laut Bericht angemessen.
Fonds vernetzen die Risiken
Seit Mitte 2023 verzeichnen deutsche offene Immobilienfonds verstärkte Mittelabflüsse; einzelne beschränken oder stoppen Rücknahmen.
Notverkäufe bedrohen den schwachen Gewerbeimmobilienmarkt, dessen notleidende Kredite weiter steigen.
Fondsverflechtungen verbreiten Verluste und Liquiditätsengpässe.
Wachsende Private-Credit-Fonds bleiben intransparent.
Theurer fordert europäischen Datenaustausch, mehr Berichte und flexible Instrumente gegen Liquiditätsrisiken.
Künstliche Intelligenz und hybride Bedrohungen verschärfen Cyberrisiken für kritische Finanzdienstleistungen.
Mehrere Belastungen treffen zusammen
Hohe Aktien- und Anleihebewertungen, besonders bei US-Technologie, treffen auf niedrige Risikoprämien.
Steigende Staatsschulden, schwaches Wachstum und höhere Refinanzierungs-, Demografie- und Verteidigungskosten engen Spielräume ein.
Theurer fordert Kapitalzuschläge oder Limite für konzentrierte Staatsforderungen der Banken.