Comef belässt antizyklischen Kapitalpuffer bei 0 Prozent

Der brasilianische Finanzstabilitätsausschuss (Comef) hat auf seiner Sitzung vom 26. und 27. Mai 2026 den antizyklischen Kapitalpuffer (ACCPBrasil) bei 0 Prozent belassen. Das Komitee bewertet die makroprudenzielle Politik als weiterhin angemessen angesichts der aktuellen Bedingungen und Erwartungen.

Stabilität trotz globaler Schocks

Das internationale Finanzsystem hat sich angesichts eines neuen Angebotsschocks, der durch den Konflikt im Nahen Osten ausgelöst wurde, als widerstandsfähig erwiesen.

Dieser Konflikt hat zu einer Neubewertung der Inflationserwartungen und der fiskalischen sowie monetären Pfade geführt.

Die Öffnung der Langfristzinsen in fortgeschrittenen Volkswirtschaften erhöht die Wahrscheinlichkeit der Materialisierung von Risiken.

Trotzdem sind die globalen Finanzbedingungen relativ weniger restriktiv, auch wenn in den USA hohe Kreditausfälle und in China eine Verlangsamung des Bankkreditwachstums zu beobachten sind.

Die meisten Jurisdiktionen behielten ihre antizyklischen Kapitalpuffer bei.

Im brasilianischen Finanzsystem (SFN) setzte sich die Kreditverlangsamung fort, insbesondere bei risikoreicheren Modalitäten für Haushalte und bei Krediten für kleine und mittlere Unternehmen.

Der Kapitalmarkt hingegen beschleunigte sich und wuchs im ersten Quartal 2026 deutlich stärker als der Bankkredit.

Die Rückstellungen im SFN blieben mit den erwarteten Verlustschätzungen vereinbar, und die Kapitalisierungs- sowie Liquiditätsniveaus übertrafen die aufsichtsrechtlichen Anforderungen.

Stresstests bestätigen die Widerstandsfähigkeit des Systems, selbst unter makroökonomischen Schocks, wobei der schwerwiegendste Einfluss weiterhin ein Vertrauensverlust in das Fiskalregime wäre.

Vorsicht bei Kreditvergabe und Cyberrisiken

Das Comef mahnt zu erhöhter Vorsicht bei der Kreditvergabe, da das restriktive Zinsumfeld und die hohe Verschuldung von Haushalten und Unternehmen die Risikomaterialisierung hoch halten.

Im Kapitalmarkt bestehen Bedenken hinsichtlich komplexer Fondstrukturen, die die Risikobewertung erschweren.

Geopolitische Ereignisse und die Auswirkungen von Künstlicher Intelligenz auf Wachstum und Inflation schaffen weiterhin latente globale Risiken.

Das Komitee betont zudem die Notwendigkeit, die Vorschriften für Zahlungssysteme zu aktualisieren, um die Verantwortung der Initiatoren für Restrisiken klarzustellen.

Angesichts potenzieller Ausnutzung technologischer Schwachstellen durch KI-Modelle wird die Stärkung der Cyber-Resilienz des SFN als entscheidend erachtet.

Das Comef belässt den antizyklischen Kapitalpuffer (ACCPBrasil) bei 0 Prozent, da die neutrale makroprudenzielle Politik als angemessen bewertet wird.

Die Einführung eines positiven neutralen Puffers wird diskutiert, und der Dialog mit der Gesellschaft dazu wurde begonnen.

Stabilität mit wachsamen Augen

Die Entscheidung des Comef, den antizyklischen Kapitalpuffer bei 0 Prozent zu belassen, signalisiert eine vorsichtige, aber nicht alarmierte Einschätzung der Finanzstabilität.

Obwohl das System widerstandsfähig ist, unterstreichen die hervorgehobenen Kredit- und KI-Risiken die Notwendigkeit anhaltender Wachsamkeit und proaktiver Maßnahmen.

Der begonnene Dialog über einen positiven neutralen Puffer zeigt eine vorausschauende Strategie zur Stärkung der zukünftigen Abwehrmechanismen.