Leitzins bei 15,0 Prozent gehalten, Lockerung in nächster Sitzung avisiert
Der geldpolitische Ausschuss der brasilianischen Zentralbank (Copom) hat den Leitzins bei 15,0 Prozent belassen. Gleichzeitig signalisierte er den Beginn eines Lockerungszyklus für die nächste Sitzung.
Zins auf 15,0 Prozent gehalten, Lockerung in Sicht
Der geldpolitische Ausschuss (Copom) der brasilianischen Zentralbank (BCB) beschloss, den Leitzins bei 15,0 Prozent zu halten.
Dies sei mit der Strategie vereinbar, die Inflation im relevanten Horizont um das Ziel herum zu konvergieren.
Trotz der Beibehaltung des aktuellen Niveaus signalisierte der Copom einstimmig den Beginn eines Zinssenkungszyklus für seine nächste Sitzung.
Die Entscheidung basiert auf einer umfassenden Analyse der aktuellen Inflationsdynamik und klareren Anzeichen für die Transmission der Geldpolitik.
Die Inflation ist zwar zurückgegangen, liegt aber weiterhin über dem Ziel.
Die Inflationserwartungen für 2026 und 2027 verharren laut Focus-Umfrage bei 4,0 Prozent bzw. 3,8 Prozent, ebenfalls über dem Ziel.
Die Projektionen für die kumulierte Inflation betragen 3,4 Prozent für 2026 und 3,2 Prozent für das dritte Quartal 2027.
Unsicheres Umfeld, fiskalische Herausforderungen
Das externe Umfeld bleibt aufgrund der wirtschaftlichen und geldpolitischen Lage in den Vereinigten Staaten unsicher, was globale Finanzbedingungen beeinflusst und Schwellenländer zur Vorsicht mahnt.
Im Inland zeigt die Wirtschaftstätigkeit eine erwartete Moderation, während der Arbeitsmarkt widerstandsfähig bleibt.
Die reale Lohnentwicklung übertrifft das Produktivitätswachstum.
Der Copom betonte die Notwendigkeit einer harmonischen Fiskal- und Geldpolitik.
Eine nachlassende Reformanstrengung und fiskalische Disziplin sowie Unsicherheiten bezüglich der Staatsverschuldung könnten den neutralen Zinssatz erhöhen und die Wirksamkeit der Geldpolitik beeinträchtigen.
Die Politik müsse vorhersehbar, glaubwürdig und antizyklisch sein.
Vorsichtige Gratwanderung zur Normalisierung
Die Entscheidung des Copom, den Leitzins zu halten, während gleichzeitig eine zukünftige Lockerung signalisiert wird, spiegelt eine vorsichtige Gratwanderung wider.
Angesichts anhaltend hoher Inflationserwartungen und fiskalischer Risiken ist die Bedingung der Datenabhängigkeit entscheidend, um die Glaubwürdigkeit der Zentralbank zu wahren.
Dies ist ein wichtiger Schritt zur Normalisierung, der jedoch durch das fragile makroökonomische Umfeld Brasiliens begrenzt bleibt.