Selic bleibt bei 13,75 Prozent trotz höherer Inflationsprognosen
Brasiliens Zentralbank (BCB) hält den Selic-Leitzins einstimmig bei 13,75 Prozent. Der geldpolitische Ausschuss Copom sieht steigende Inflationserwartungen und Angebotsschocks, während sich die Binnenkonjunktur stärker abschwächt.
Sieben Stimmen für unveränderte Zinsen
Auf seiner 282. Sitzung am 3. und 4. November 2026 beließ der Copom den Selic bei 13,75 Prozent jährlich.
Dafür stimmten Präsident Gabriel Muricca Galípolo, Ailton de Aquino Santos, Gilneu Francisco Astolfi Vivan, Izabela Moreira Correa, Nilton José Schneider David, Paulo Picchetti und Rodrigo Alves Teixeira.
Die Inflationsprognosen betragen 5,6 Prozent für 2026, 4,7 Prozent für 2027 und 3,5 Prozent für das zweite Quartal 2028.
Für freie Preise lauten sie 5,5, 4,8 und 3,4 Prozent, für administrierte Preise 6,0, 4,2 und 3,9 Prozent.
Die Focus-Umfrage weist Inflationserwartungen von 5,2 Prozent für 2026 und 4,8 Prozent für 2027 aus.
Alle Mitglieder halten wegen entankerter Erwartungen eine stärkere und länger anhaltende geldpolitische Beschränkung für erforderlich.
Vier Angebotsschocks treffen schwächere Nachfrage
Der Copom nennt vier Angebotsschocks: höhere Ölpreise infolge der Nahostkonflikte, El Niño mit Folgen für Landwirtschaft und Energiekosten, höhere Arbeitskosten durch das Ende der Sechstage-Arbeitswoche und eine politisch bedingte Währungsabwertung.
Kreditabhängige Branchen verlieren an Dynamik; Reallöhne wachsen weiter stärker als die Produktivität.
Das Referenzszenario nutzt den Focus-Zinspfad und startet bei 5,20 Real je Dollar.
Öl folgt sechs Monate der Terminkurve, danach steigt es jährlich um 2 Prozent; für Dezember 2026 gilt die grüne Stromtarifstufe.
Zweitrundeneffekte bestimmen die Reaktion
Der Copom will nicht auf die unmittelbaren Preiseffekte der Angebotsschocks reagieren.
Bei Zweitrundeneffekten will er jedoch entschieden handeln.
Die schwächere Nachfrage begrenzt nach seiner Einschätzung das Risiko einer dauerhaften Weitergabe, während die Inflationsrisiken nach oben überwiegen.