Werning sieht Höhepunkt der Kreditausfälle überschritten
Vladimir Werning, Vizepräsident der argentinischen Zentralbank (BCRA), sieht die Kreditausfälle nach ihrem Höchststand von 7,8 Prozent sinken. An der Universität Torcuato Di Tella verwies er auf steigende Kreditvergabe und hohe Steuerlasten für Schuldner.
Privatkredite wachsen, Haushalte unter Druck
Werning zufolge stiegen die Bankkredite an den Privatsektor zwischen Dezember 2023 und August 2026 von 7,8 auf 14,3 Prozent des BIP.
Die Staatsfinanzierung sank von 14,3 auf 9,3 Prozent.
Die Quote notleidender Privatkredite erreichte Mitte 2026 ihren Höhepunkt und sinkt seit August; ihr Volumen entspricht 1,1 Prozent des BIP.
Die Gesamtquote lag im August bei 7,75 Prozent, gegenüber 3,69 Prozent im Dezember 2023.
Dahinter stehen gegenläufige Entwicklungen: Bei Unternehmen sank die Ausfallquote von 4,4 auf 3,8 Prozent, bei Privatpersonen stieg sie von 2,8 auf 12,8 Prozent.
Der frühere Höchststand der Gesamtquote hatte 2020 bei 6,2 Prozent gelegen.
Refinanzierungen laufen weiter; Geldnachfrage und Kreditvergabe steigen wieder.
Realkosten steigen trotz sinkender Inflation
Werning führt die Ausfälle auf geringer als angenommen ausgefallene Inflation und Peso-Abwertung sowie den Zinsschub vor der Wahl 2025 zurück.
Danach sanken Firmenzinsen stärker als Haushaltszinsen.
Er lehnt Bankenrettungen, Zinsobergrenzen, gelockerte Schuldnerklassifizierung und niedrigere Mindestreserven ab.
Die BCRA setzt auf Dollar-Kredite an Nichtexporteure und betreibt langfristige Refinanzierung für inflationsindexierte Hypotheken.
Hinzu kommen Reformen für Gehaltsabzugskredite, übertragbare Kartenforderungen und Garantien.
Steuerlast statt Liquiditätsengpass
Werning verortet den größeren Hebel bei den Steuern, nicht bei der Geldpolitik.
Abgaben machen bei vielen Krediten knapp 30 Prozent der Gesamtkosten aus; fast drei Viertel dieser Last entfallen auf Provinzen und Gemeinden.
Bei real negativen Refinanzierungskosten sieht er den Spielraum der BCRA als begrenzt.