Systemrisiken im EU-Finanzraum bleiben 2025 auf erhöhtem Niveau
Der Europäische Ausschuss für Systemrisiken (ESRB) stuft die Gefahren für die Finanzstabilität in der EU im Jahresbericht 2025 weiterhin als hoch ein. Trotz geopolitischer Spannungen und Marktvolatilität erwies sich das Finanzsystem dank starker Bankenkapitalisierung als widerstandsfähig.
Schattenbanken und Immobilien im Fokus
Der ESRB warnt im Jahresbericht 2025 vor abrupten Korrekturen an den Finanzmärkten, die durch hohe Bewertungen im Technologie- und KI-Sektor sowie durch Verwundbarkeiten im Nicht-Banken-Finanzsektor verstärkt werden könnten.
Wachsende geopolitische Spannungen im Nahen Osten, Handelskonflikte und kletternde Energiepreise belasten die Wirtschaftsaussichten im Euroraum spürbar.
Während die europäischen Banken mit einer durchschnittlichen Eigenkapitalrendite von 10,4 Prozent und niedrigen Ausfallquoten unter 2,0 Prozent bilanziell robust dastehen, steigen die Risiken im Gewerbeimmobiliensektor weiter an.
Zunehmende Liquiditätsengpässe bei Nicht-Banken und die hohe Vernetzung zwischen Banken und Schattenbanken erhöhen die Gefahr sektorenübergreifender Ansteckungseffekte.
Neue Werkzeuge gegen systemische Schocks
Um den Risiken entgegenzuwirken, erweitert der ESRB sein makroprudentielles Instrumentarium um integrierte Stresstests auf Basis des ISA-Modells der EZB.
Zudem verabschiedete der Ausschuss gezielte Empfehlungen zu Multi-Emittenten-Stablecoins aus Drittstaaten, um Aufsichtslücken zu schließen.
Zur Absicherung des anfälligen Gewerbeimmobilienmarktes schlägt der ESRB zudem neue kreditnehmerbezogene Instrumente wie Obergrenzen für den Beleihungsauslauf und Mindestzinsdeckungsquoten vor.
Mahnende Worte ohne echte Zähne
Der Bericht analysiert die Risiken im System zwar präzise, bleibt bei den Gegenmaßnahmen aber zu zögerlich.
Ohne echte Durchsetzungsbefugnisse drohen die Empfehlungen des ESRB im Sande zu verlaufen.
Für die Finanzstabilität ist diese mahnende Rolle allein auf Dauer zu wenig.
Quelle: ESRB Annual Report 2025
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