Schuldenfinanzierter KI-Boom erhöht Risiken für Finanzstabilität
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) warnt vor Risiken durch den weltweiten KI-Boom. Allein die fünf größten Tech-Konzerne investieren bis 2026 über eine Billion Dollar, vermehrt über Schulden und private Kredite finanziert.
Milliardenboom auf Pump
Die weltweiten KI-Investitionen steigen nach Schätzungen der BIZ von derzeit rund 500 Milliarden auf drei bis vier Billionen US-Dollar bis zum Jahr 2030.
Allein die fünf größten Technologiekonzerne planen zwischen 2025 und 2026 KI-Kapazitätsausgaben von über einer Billion Dollar.
Diese Dynamik wird zunehmend über Fremdkapital, private Kredite und zirkuläre Beteiligungen finanziert.
Auf der Angebotsseite zeigen Studien Produktivitätsgewinne auf Aufgabenebene zwischen 10 und 65 Prozent sowie Zeiteinsparungen von 20 bis 50 Prozent, insbesondere im Programmieren und in der Beratung.
Der Median der empirischen Schätzungen signalisiert ein jährliches Plus beim gesamtgesellschaftlichen Produktivitätswachstum von rund einem halben Prozentpunkt.
Gefährliche Parallelen zur Eisenbahn-Manie
Für Notenbanken verändert der Technologieschub das geldpolitische Umfeld fundamental.
Strukturelle Verschiebungen erschweren die Schätzung des Produktionspotenzials und des neutralen Realzinses.
Zudem birgt die hohe Bewertung der KI-Vorreiter Risiken für das Finanzsystem.
Historische Parallelen wie der Eisenbahnboom der 1840er Jahre oder die Dotcom-Phase der 1990er Jahre mahnen zur Vorsicht: Damals floss mehr Kapital, als spätere Erträge rechtfertigten.
Eine Marktkorrektur könnte heute über breitere Aktienbestände der Haushalte direkt auf den privaten Konsum durchschlagen.
Kredithebel statt Substanz
Die BIZ legt den Finger in die offene Wunde des KI-Hypes: die undurchsichtige Fremdfinanzierung.
Wenn Milliardenausgaben auf zirkuläre Deals und überzogene Gewinnerwartungen treffen, drohen erhebliche Verwerfungen.
Die Aufsicht muss bei privaten Krediten jetzt hinschauen, bevor aus der Euphorie ein handfester Kater wird.