Makroprudenzialpolitik: Makhlouf warnt vor Selbstzufriedenheit
Zehn Jahre Makroprudenzialpolitik: Gabriel Makhlouf, Gouverneur der irischen Zentralbank, mahnt zur Wachsamkeit. Das Finanzsystem wandelt sich schnell, neue Risiken entstehen.
Reife darf nicht Selbstgefälligkeit bedeuten
Gabriel Makhlouf betonte die konstante Rolle der Makroprudenzialpolitik: die Gesellschaft vor den weitreichenden Kosten finanzieller Instabilität zu schützen.
Seit der ersten Konferenz 2015 habe sich das Finanzsystem erheblich gewandelt.
Die Politik sei von einer jungen Disziplin zu einem etablierten Teil der Rahmenwerke geworden, doch Reife dürfe nicht zu Selbstzufriedenheit führen.
'Reife darf nicht Selbstgefälligkeit bedeuten', so Makhlouf.
Das Programm der Konferenz illustriere das Ausmaß dieses Wandels, von Bankenaufsicht über Nichtbankenfinanzierung bis hin zu grenzüberschreitenden Zahlungen und digitalen Währungen wie Stablecoins.
Diese Themen beschreiben ein Finanzsystem, in dem Risiken an neuen Orten entstehen, sich durch neue Kanäle bewegen und mit größerer Geschwindigkeit kristallisieren können.
Die Eröffnungssitzung zur Silicon Valley Bank sei eine Mahnung, dass sich Schwachstellen unter scheinbar beruhigenden Indikatoren aufbauen können.
Es gehe darum, Risiken zu erkennen, bevor sie sich manifestieren, und nicht erst auf Verluste zu reagieren.
Grenzen verschwimmen, Risiken wandern
Die Grenzen der Finanzpolitik verschwimmen zunehmend.
Risiken bewegen sich zwischen Banken und Nichtbanken, über Märkte und Jurisdiktionen hinweg sowie zwischen dem traditionellen Finanzsystem und neuen Formen der digitalen Finanzierung.
Die Makroprudenzialforschung konzentriert sich zunehmend auf diese Verbindungen, um nicht nur einzelne Knoten, sondern das gesamte Netzwerk zu verstehen.
Dies erfordert gute Daten, solide Modelle und effektive Aufsicht, aber auch intellektuelle Offenheit.
Makhlouf betonte, dass Innovation und Risikobereitschaft für eine produktive Wirtschaft unerlässlich seien, die Aufgabe sei es, die Widerstandsfähigkeit des Finanzsystems zu gewährleisten.
Forschung spiele dabei eine zentrale Rolle, von historischer Analyse bis zur Politikbewertung.
Die irische Zentralbank veröffentlichte zudem Vorschläge zur Verbesserung der Politikbewertung und bittet um Feedback von Stakeholdern.
Proaktive Stabilität ist entscheidend
Makhloufs Rede unterstreicht die anhaltende Relevanz einer proaktiven Finanzstabilitätspolitik in einem sich rasant wandelnden Umfeld.
Die Betonung von Forschung und internationaler Kooperation ist entscheidend, um blinde Flecken bei neuen Risiken wie digitalen Währungen zu vermeiden.
Ohne diese kontinuierliche Anpassung droht die Makroprudenzialpolitik den Entwicklungen hinterherzuhinken und ihre Schutzfunktion zu verlieren.