Raposo fordert Investitionen trotz hoher Unsicherheit
Clara Raposo, Vizegouverneurin der portugiesischen Zentralbank, fordert Investitionen, die unter unterschiedlichen Zukunftsszenarien tragfähig bleiben. Sie sprach am 1. Oktober 2026 beim achten Kapitalmarktseminar „Finanzierung Europas“ in Luxemburg.
Warten kostet Wachstum und Resilienz
Unsicherheit rechtfertigt laut Raposo strengere Projektprüfungen, aber keinen Investitionsaufschub: Dieser verzögert Infrastruktur, Technologie und Wissensaufbau.
Sie priorisiert Klima- und Energieresilienz, Verteidigung sowie Innovation und Effizienz.
Wetter- und klimabedingte Schäden in der EU erreichten 1980 bis 2023 rund 738 Mrd. Euro, davon über 160 Mrd. Euro in den letzten Jahren.
Das Netzwerk zur Begrünung des Finanzsystems veranschlagt bei ungeordnetem Übergang bis 2030 BIP-Verluste von 1–1,5 Prozent, mehr als doppelt so viel wie bei geordnetem Übergang.
Laut Banco de Portugal senkt ein schnellerer Netto-Null-Übergang Kreditrisiken.
Die Europäische Zentralbank (EZB) sieht bei Verteidigungsinvestitionen mehr Wachstumspotenzial als bei Personalausgaben.
Privates Kapital statt staatlicher Alleinfinanzierung
Raposo fordert integrierte Kapitalmärkte, mehr Eigenkapitalfinanzierung und die Vollendung der Bankenunion.
Öffentliche Mittel sollen Marktversagen beheben und privates Kapital mobilisieren, nicht verdrängen.
Forschung, Bildung, Digitalisierung und Cybersicherheit rechtfertigen Förderung durch gesellschaftliche Erträge über den privaten Nutzen hinaus.
Zentralbanken tragen mit Preis- und Finanzstabilität, Risikoanalysen und Vertrauen bei.
Das Seminar organisierten Europäische Kommission, Europäische Investitionsbank und Europäischer Stabilitätsmechanismus.
Tragfähigkeit statt bloßer Ausgabenhöhe
Raposos Maßstab ist nicht allein das Investitionsvolumen, sondern der Nutzen unter verschiedenen Zukunftsszenarien.
Bei Verteidigung zählen Produktionsort, Beschaffung und technologische Ausstrahlung.
Zentralbanken schaffen stabile Bedingungen, treffen aber nicht Europas Investitionsentscheidungen.