Williams erwartet US-Inflation erst 2028 wieder auf Zielkurs
Die US-Notenbank belässt den Leitzins in der Spanne von 3,50 bis 3,75 Prozent. New-York-Fed-Chef John Williams rechnet wegen der hohen Inflation von vier Prozent erst für 2028 mit dem Erreichen des Zielwerts von zwei Prozent.
KI-Boom und Zölle treiben Teuerung
Die US-Wirtschaft entwickelt sich mit einem geschätzten BIP-Wachstum von 2 bis 2,25 Prozent solide.
Gleichzeitig liegt die Inflation mit rund 4 Prozent deutlich über dem Zielwert der Federal Reserve von 2 Prozent.
Als Haupttreiber nennt Williams gestiegene Zölle, Unterbrechungen der Lieferketten durch den Nahost-Konflikt sowie einen massiven Nachfrageüberhang bei KI-Technologien wie Halbleitern und Leistungstransformatoren.
Am Arbeitsmarkt zeigt sich die Wirtschaft hingegen stabil: Die Arbeitslosenquote verharrte im vergangenen Jahr in einer engen Spanne zwischen 4,25 und 4,5 Prozent.
Williams prognostiziert einen schrittweisen Rückgang der Inflation auf 3,25 Prozent bis Ende 2026 und eine Punktlandung auf dem Zwei-Prozent-Ziel im Jahr 2028.
Gewerbeimmobilien und geldpolitische Ruhe
Im Juni bestätigte das FOMC den Leitzinskorridor von 3,50 bis 3,75 Prozent.
Diese restriktive Haltung soll den Preisdruck ohne einen Einbruch der Beschäftigung dämpfen.
Lokale Impulse kommen aus New York City, das sich vom Pandemieschock erholt hat.
Nach einer Phase der Unsicherheit zieht die Nachfrage nach Gewerbeimmobilien durch die Rückkehr ins Büro und die Ausweitung des Tech-Sektors wieder kräftig an.
Dennoch bleiben die weltweiten Lieferkettenrisiken und die Energiepreise unberechenbare Einflussfaktoren für den weiteren Zinspfad.
Geduldspiel mit Ungewissheitsfaktor
Williams verkauft das Abwarten der Fed als Stabilität, kaschiert damit aber den Mangel an kurzfristigen Handlungsoptionen.
Eine erst für 2028 angepeilte Zielerreichung offenbart, wie stark die US-Notenbank von externen Effekten wie Nahost-Spannungen abhängt.
Finanzakteure müssen sich auf eine lange Phase hoher Kreditkosten einstellen.
Quelle: John C Williams: Stability of Thy Times
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