Hernández de Cos favorisiert tokenisierte Bankeinlagen
Beim Notenbanktreffen in Jackson Hole am 28. August 2026 sprach sich BIZ-Chef Pablo Hernández de Cos für tokenisierte Bankeinlagen als Kern künftiger Geldsysteme aus. Stablecoins erfüllten wegen Paritäts- und Integritätsrisiken bislang nicht die Grundfunktionen von Geld.
Parität und Vertrauen auf programmierbaren Schienen
Geld ist laut Pablo Hernández de Cos eine institutionelle Errungenschaft, die auf einer einheitlichen Rechnungseinheit und der garantierten Rückzahlung zum Nennwert in Zentralbankgeld beruht.
Stablecoins scheitern derzeit an diesen Kriterien.
„Es gibt keinen Mechanismus, der die Einheitlichkeit erzwingt“, betonte der BIZ-Chef beim Tausch zwischen verschiedenen Stablecoins wie USDT und USDC.
Zudem erschweren pseudonyme Transaktionen und selbstverwahrte Wallets die Bekämpfung von Geldwäsche.
Dagegen bleiben tokenisierte Einlagen als Bankverbindlichkeiten im zweistufigen Finanzsystem verankert.
Durch die Abwicklung über Zentralbankkonten gewährleisten sie die sichere Parität und erhalten den direkten Zusammenhang zwischen Einlagengeschäft und Kreditvergabe.
Fragmentierte Netze und offene Systemfragen
Trotz der Vorteile existiert noch kein interoperables Ökosystem für tokenisierte Einlagen über Bankengrenzen hinweg.
Experimente wie das BIZ-Projekt Agorá testen zwar die grenzüberschreitende Abwicklung, doch geschlossene Netzwerke drohen den Wettbewerb zugunsten großer Institute zu verzerren.
Eine breite Nutzung von Stablecoins wiederum könnte die Bankenliquidität belasten und Refinanzierungskosten treiben.
Hernández de Cos plädiert für eine Koexistenz: Tokenisierte Einlagen für den Hauptzahlungsverkehr, streng regulierte Stablecoins für spezialisierte Nischenanwendungen.
Sicherer Anker statt Krypto-Illusion
Die BIZ erteilt dem Traum vom staatenlosen Privatgeld eine überfällige und nüchterne Absage.
Ohne die bewährte Rückendeckung der Zentralbanken bleibt jede Krypto-Parität im Krisenfall eine gefährliche Illusion.
Der Ball liegt nun bei den Geschäftsbanken, ihre träge Infrastruktur zügig durch interoperable Tokens zu modernisieren.