Bausili: Argentinien auf Disinflationskurs
Santiago Bausili, Präsident der argentinischen Zentralbank, sieht erste Anzeichen einer Erholung und Disinflation. Das Stabilisierungsprogramm zeigt nach einem Finanzschock Erfolge, gestützt auf solide Fundamentaldaten.
Stabilitätsprogramm zeigt Wirkung
Die von der argentinischen Zentralbank (BCRA) Ende 2023 initiierten Stabilisierungsziele konzentrieren sich auf die Inflationsreduktion, die Verankerung von Preiserwartungen und die Wechselkursstabilisierung.
Präsident Santiago Bausili betonte, dass der Erfolg in diesen Bereichen ein Umfeld finanzieller Stabilität schafft, das die Wirtschaftstätigkeit fördert und das BIP-Wachstum antreibt.
Nach einem Finanzschock im letzten Jahr hat das Programm in den letzten zwei Monaten planmäßig funktioniert.
Die Zinsen und deren Volatilität sind deutlich gesunken, die Inflationserwartungen bleiben auf einem Abwärtspfad verankert, und der Wechselkurs ist stabil geblieben.
Zudem hat die BCRA mehr Reserven erworben als vom Markt erwartet.
Diese Dynamik fördert einen positiven Erwartungszyklus, der zu ersten Anzeichen einer Erholung bei Kreditvergabe und Wirtschaftsaktivität führt.
Die Stärke der Fundamentaldaten, insbesondere die fiskalische und monetäre Ordnung, ermöglichte eine schnelle Absorption der anfänglichen Kosten des Schocks.
Vier Säulen der Stabilität
Argentiniens externe Stabilität basiert auf vier Säulen: Die Umkehr der Dollarisierung nach den Wahlen, die Akkumulation von 6,9 Milliarden US-Dollar an BCRA-Reserven, strukturelle Exportsteigerungen seit April 2025 und die Eliminierung des Haushaltsdefizits.
Letzteres hat die historische Korrelation zwischen fiskalischen Ungleichgewichten und Leistungsbilanzdefiziten durchbrochen.
Dies ermöglichte die Lockerung von Devisenbeschränkungen, wie die erstmalige Dividendenausschüttung seit sechs Jahren.
Trotz globaler Schocks wie dem Konflikt im Iran, der andere Schwellenländer traf, bleibt der argentinische Peso stabil, lokale Zinsen sinken und Aktien steigen.
Dies unterstreicht die Robustheit der neuen Fundamentaldaten.
Wendepunkt mit Fragezeichen
Argentinien scheint einen fundamentalen Wandel in seiner Wirtschaftspolitik vollzogen zu haben, mit einem klaren Fokus auf fiskalische und monetäre Ordnung.
Die Abkehr von früheren Krisenmustern und die Stärkung des Privatsektors sind vielversprechend für nachhaltiges Wachstum.
Dennoch bleiben externe Schocks und die Herausforderung, das Vertrauen langfristig zu festigen, entscheidende Faktoren für den Erfolg.