Thomsen mahnt trotz niedriger Staatsschuld zur Haushaltsdisziplin
Christian Kettel Thomsen, Gouverneur der dänischen Zentralbank, warnt vor nachlassender Haushaltsdisziplin. Dänemarks Überschuss von 4 Prozent des BIP 2024 soll 2027 trotz Vollbeschäftigung auf null sinken; die Bruttostaatsschuld liegt unter 30 Prozent des BIP.
Betriebsrenten entlasten den Staat
Auf der PeRCent-Jahreskonferenz in Kopenhagen erläuterte Thomsen, wie Dänemarks Rentensystem Einkommen absichert, Beschäftigte an Kapitalerträgen beteiligt und Staatsfinanzen entlastet.
Staatliche Rente und ATP sichern die Basis; Betriebsrenten ergänzen sie.
Grundlage war 1987 eine Vereinbarung von Gewerkschaften, Regierung und Arbeitgebern.
Voll ausgereift ist das System erst 2080; das Rentenalter folgt der Lebenserwartung.
2025 betrug das mediane Rentenvermögen der 60- bis 64-Jährigen rund 240.000 Euro, mehr als das Dreifache des mittleren Jahreseinkommens.
Staatlich finanzierte Renten stellten vor 40 Jahren über 75 Prozent der Auszahlungen, heute rund 60 Prozent; langfristig prognostiziert Thomsen unter 40 Prozent.
Beiträge sind steuerlich absetzbar, Auszahlungen steuerpflichtig.
Mehr Kapitalertrag, mehr Anlagerisiko
Der Wechsel von Renditegarantien zu marktbasierten Modellen ermöglicht höhere Aktienquoten und erwartete Erträge, überträgt aber mehr Risiko auf Versicherte.
Thomsen nennt mögliche Bewertungskorrekturen bei KI-Unternehmen und Profiteuren ihrer Investitionen, ohne deren Wahrscheinlichkeit zu beziffern.
Der S&P 500 hat sich seit 2020 mehr als verdoppelt.
Dividenden und Kursgewinne lieferten über zehn Jahre 70 Prozent des Rentenvermögenszuwachses, Beiträge 30 Prozent.
Die hohen Verluste 2022 lösten wenig Debatte aus; rasche Erholung und geglättete Auszahlungen halfen.
Spielräume sind kein Freibrief
Thomsens Mahnung gilt dem Erhalt langfristiger Haushaltsdisziplin trotz hoher Einnahmen und gestiegener Verteidigungsausgaben.
Er führt Dänemarks Stärke auf einander ergänzende Reformen seit 1982 zurück.
Seine Sorge ist, dass die Erinnerung an die Krise der 1970er und frühen 1980er Jahre verblasst.