Hauser sieht Vertrauen als Grundlage wirksamer Geldpolitik
Andrew Hauser, Vizegouverneur der australischen Zentralbank, bezeichnet Vertrauen als Grundlage wirksamer Geldpolitik. Anhaltende Zielüberschreitungen bei der Inflation und häufigere Schocks erschweren nach seiner Darstellung dessen Erhalt.
Geld lebt vom Vertrauen
Vertrauen verleiht Zentralbanken nicht nur Legitimität, sondern trägt die Wirkung ihrer Geldpolitik.
Das erklärte Andrew Hauser, Vizegouverneur der Reserve Bank of Australia (RBA), am 5. November 2026 in Canberra.
Er hielt die 24. Sir-Leslie-Melville-Vorlesung an der Australischen Nationaluniversität.
Geld beruhe auf einem gesellschaftlichen Vertrag: Banknoten und Kontoguthaben hätten außerhalb der Geldordnung keinen inneren Wert.
Ihr Wert hänge davon ab, dass andere sie auch morgen zu weitgehend gleicher Kaufkraft akzeptierten.
Dahinter stehe wiederum das Vertrauen, dass Zentralbanken stabile Preise sichern.
Dieses Vertrauen müssten sich die Institutionen verdienen.
Mehr Schocks, schwierigere Zielkonflikte
In den Jahrzehnten nach den 1980er Jahren brachte die flexible Inflationssteuerung laut Hauser niedrige, stabile Inflation und steigende Realeinkommen.
Besonders seit der COVID-Pandemie belastet anhaltend über dem Ziel liegende Inflation diese Bilanz.
Zugleich sank das Vertrauen in öffentliche Institutionen.
Zölle, Kriege, geopolitische Spannungen, Pandemien sowie technologischer und ökologischer Wandel erhöhen laut Hauser das Risiko von Zielabweichungen und Prognosefehlern; geldpolitische Zielkonflikte verschärfen sich.
Vertrauen trägt die Wirkung
Hausers Argument reicht über die Legitimität der Zentralbanken hinaus.
Vertrauen in stabile Preise ist seiner Darstellung zufolge Teil des geldpolitischen Wirkungsmechanismus.
Häufigere Schocks erschweren damit zugleich die Zielerfüllung und den Erhalt dieses Vertrauens.
Quelle: Trust, expectations and monetary policy
IN: