Macklem identifiziert neue Risikopunkte im sich wandelnden Finanzsystem
Bank of Canada Gouverneur Tiff Macklem beleuchtet die sich verschiebenden Risiken für die Finanzstabilität. Hedgefonds und Private Credit spielen eine wachsende Rolle in den globalen Schuldenmärkten und schaffen neue Druckpunkte.
Der Schattenbankensektor wächst
Der Aufstieg von Nichtbanken wie Hedgefonds und Private-Credit-Fonds im globalen Finanzsystem hat zwar Vorteile wie erhöhte Liquidität und Flexibilität an den Schuldenmärkten gebracht.
Doch die Verlagerung weg vom regulierten Bankensektor erhöht auch die Risiken für die Finanzstabilität.
Während die meisten Investmentfirmen ihre eigenen Risiken gut managen, können sie systemische Gefahren über Märkte und Grenzen hinweg nicht erkennen.
Der Finanzstabilitätsrat (FSB) hilft, diese Schwachstellen zu identifizieren.
Die Dringlichkeit dieser Arbeit wird durch hohe geopolitische Risiken, Handelsunsicherheiten und eine fragile globale Wachstumsaussicht verstärkt.
Nichtbanken haben einen größeren Anteil am Kreditmarkt übernommen und werden weniger streng überwacht als traditionelle Banken.
Zwei Bereiche verdienen besondere Aufmerksamkeit: der gehebelte Handel von Hedgefonds an Staatsanleihenmärkten und die rasche Expansion von Private Credit.
'Die wirtschaftliche Unsicherheit ist bereits hoch – wir können es uns nicht leisten, finanzielle Instabilität hinzuzufügen,' so Gouverneur Macklem.
Hebel und Private Credit im Fokus
Hedgefonds sind zentrale Akteure an Staatsanleihenmärkten, die Liquidität und Preisbildung unterstützen.
In Stressphasen jedoch können Finanzierungen schnell versiegen, was zu Notverkäufen und verstärkten Preisrückgängen führt.
Bessere Daten, stärkere Marktinfrastruktur und zentrales Clearing für Repo-Märkte sind entscheidend, um diese Risiken zu mindern.
In Kanada baut die TMX eine Tri-Party-Repo-Plattform, die die Bank of Canada nutzen wird.
Der globale Markt für Private Credit ist ebenfalls stark gewachsen und schließt Finanzierungslücken für Unternehmen.
Die Hauptsorge ist das Verhalten unter Stress und die Schwierigkeit, Risiken wie Kreditqualität und Hebelwirkung zu bewerten.
Steigende Ausfälle könnten Ansteckungsrisiken für Banken und öffentliche Märkte schaffen.
Macklem betonte die Notwendigkeit, 'gemeinsam das Bewusstsein zu schärfen und die Widerstandsfähigkeit zu stärken'.