Repo-Steuerung wechselt 2027 auf Triparty-Plattform CCMS
Die Bank of Canada integriert ihre Repo-Geschäfte ab dem ersten Quartal 2027 in die Triparty-Plattform CCMS und plant bis 2028 das zentrale Clearing über die CDCC. Damit reagiert die Notenbank auf strukturelle Verschiebungen im besicherten Geldmarkt nach dem Ende der quantitativen Straffung.
Triparty-Start 2027 und zentrales Clearing
Die kanadische Notenbank startet im ersten Quartal 2027 die Abwicklung ihrer Repo-Geschäfte über den Canadian Collateral Management Service (CCMS) der Börse TMX.
Bis 2028 soll zudem der Großteil des kanadischen Repo-Marktes inklusive der Notenbank-Operationen über die Canadian Derivatives Clearing Corporation zentral gecleart werden.
Dies reduziert Kontrahentenrisiken und setzt durch Netting Bilanzen der Händler frei.
Notenbankvertreter betonten in New York, dass der wachsende Anteil fremdfinanzierter Investoren wie Hedgefonds zwar die Marktliquidität erhöht, bei Finanzierungsengpässen jedoch Liquiditätsspiralen auslösen kann.
Die neue Infrastruktur soll das Abwicklungsvolumen flexibel skalierbar machen.
Gezielte Steuerung über CORRA und Laufzeiten
Die Bank of Canada steuert ihren Leitzins über den besicherten Tagesgeldsatz CORRA, der nach dem Ende der quantitativen Straffung häufig über dem Zielwert lag.
Als Reaktion setzt die Notenbank seit Oktober 2025 zweiwöchige Term-Repos ein, um saisonale Engpässe an Quartalsenden abzufedern.
Die Reserven können dabei vorübergehend den geschätzten Zielkorridor von 50 bis 70 Milliarden Kanadischen Dollar übersteigen.
Der Einlagensatz verbleibt fünf Basispunkte unter dem Leitzins.
Eine gemeinsame Erklärung mit der Bankenaufsicht OSFI soll zudem Hemmschwellen bei der Nutzung der Standing Liquidity Facility abbauen.
Pragmatismus schlägt starre Bilanzen
Die Öffnung für zentrales Clearing und flexible Term-Repos beweist regulatorischen Pragmatismus.
Dass die Notenbank ihre Bilanzkorridore der Zinskontrolle unterordnet, bannt reale Liquiditätsrisiken an Quartalsenden.
Ob der gemeinsame Vorstoß mit der OSFI das Stigma der Notfallfazilität tilgt, bleibt die offene Bewährungsprobe.
Quelle: Repo markets and monetary policy implementation
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