Tokenisierte CCP-Sicherheiten bleiben an bestehende Regeln gebunden
Für tokenisierte Sicherheiten zentraler Gegenparteien plant die Bank of England (BoE) aufsichtliche Klarstellungen, aber keine neuen Zulassungskategorien. Die Konsultation läuft bis zum 12. Februar 2027.
Token ändern nicht die Zulassung
Der Entwurf konkretisiert, wie zentrale Gegenparteien (CCPs) tokenisierte Formen bereits zulässiger Sicherheiten für Margen und Ausfallfonds prüfen sollen.
Er schafft weder ein separates Regime noch zusätzliche regulatorische Pflichten und erweitert die Liste zulässiger Sicherheiten nicht.
Erfasst sind britische CCPs sowie anerkannte ausländische CCPs mit bestehender oder absehbarer Systemrelevanz für Großbritannien.
Die BoE verlangt Prüfungen von Liquidität, Bewertung, Interoperabilität, Kredit- und Konzentrationsrisiken, Abwicklungsfinalität, operativer Resilienz und Verwahrung.
Neue Formen bereits akzeptierter Sicherheiten müssen bei abweichenden Risiken die bestehenden Anzeige- und Genehmigungsprozesse durchlaufen.
Tokenisierte Staatsanleihen dienen als zentrales Beispiel.
Weitere Anlagen bleiben eine Prüfoption
Die BoE fragt auch nach regulierten wertstabilen Kryptowerten, tokenisierten Geldmarktfondsanteilen und Gold.
Erstere sind derzeit nicht als hochliquide CCP-Sicherheiten zulässig; dafür wären Regeländerungen oder Ausnahmen nötig.
Bei Fonds stehen Rücknahmen und Liquidität im Fokus, bei Gold die Verbindung zu zugeteilten Barren.
Schnellere Transfers und automatisierte Prozesse bieten laut BoE Effizienzpotenzial, bergen aber Risiken kleinerer Liquiditätspuffer und gleichzeitiger Liquiditätsanforderungen.
Für 2028 plant sie die Synchronisierung digitaler Register mit Zentralbankgeld.
Mobilität ist noch keine Liquidität
Nach Darstellung der BoE garantiert ein schnellerer Transfer keine verlässliche Verwertung im Stress.
CCPs müssen deshalb den Zugriff auf Sicherheiten auch bei Mitgliederausfällen und Störungen externer Dienstleister nachweisen.
Maßstab bleibt die rechtzeitige Verfügbarkeit ihres Werts, nicht die verwendete Technologie.
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